Pourquoi les ultra-riches investissent dans les start-up ?

Régulièrement, lorsque j’investis dans des start-up, je me rends compte que les co-investisseurs à mes côtés sont des milliardaires, de gros family-offices, des personnes présentes sur la liste Midas de Forbes ou encore des PDG très connus de sociétés technologiques américaines.

Mais pourquoi toutes ces personnes qui sont déjà milliardaires s’embêtent-elles à investir dans des start-up si elles sont déjà riches ? Après tout, les start-up sont très très risquées dit-on… Sauf si ces milliardaires ont compris quelque chose que les « pauvres » n’ont pas compris…

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#startup #familyoffice #ycombinator

Bilan de mon portefeuille de start-up (100 start-up) – Novembre 2025

Retranscription de la vidéo :

Pourquoi les ultra-riches investissent-ils dans des start-up ? Après tout, s’ils sont déjà ultra-riches, pourquoi ils diraient s’embêter avec une liquidité qui est ultra lente, longue, un risque qui est plus élevé, dit-on ?

Et c’est vrai que très régulièrement dans les start-ups dans lesquelles j’investis, j’investis dans 100 start-up principalement du Y Combinator, on a des très gros noms à nos côtés. Ça peut être des milliardaires.

Là récemment, j’ai eu un deal où on avait de très gros milliardaires indiens très connus qui étaient co-investisseurs. Ça peut être des gens qui sont sur la liste Midas. Donc si tu ne connais pas la liste Midas, c’est un classement qui est établi par Forbes qui liste les meilleurs investisseurs en capital-risque.

Donc on a régulièrement des gens qui font partie de cette liste qui investissent à nos côtés. On a des gros family offices, donc qui sont là pour assurer et gérer la fortune des plus grosses familles de ce monde. On a régulièrement des family offices à nos côtés.

On a des gros PDG également d’entreprises technologiques américaines, je ne vais pas les citer mais tu les connais forcément, qui investissent à nos côtés également.

Donc pourquoi ces gens qui sont très riches, milliardaires, qui ont déjà beaucoup de patrimoine, d’argent etc. en fait « s’embêtent » à investir dans les start-up, puisque je le rappelle, on le dit tout le temps, c’est illiquide, ça met beaucoup de temps, il y a beaucoup de risque ce qu’on va voir ensemble dans cette nouvelle vidéo.

Tu peux dans la barre de description récupérer mon livre La Magie des start-up dans lequel justement on parle de tout ça, de toutes les statistiques du private equity des start-up, et de pourquoi c’est beaucoup plus intéressant que ce qu’on essaie de te faire croire en te faisant tout le temps peur avec le risque qui semble démesuré quand on écoute les gens.

Mais voilà, tous ceux qui disent ça, ce sont souvent des gens qui n’ont jamais investi le moindre centime dans des start-ups.

Bref, je te propose qu’on s’asseye, puisqu’on est toujours ici en direct de La Paz et qu’est-ce que je suis essoufflé. Je ne sais pas si ça se voit mais on est dans les montagnes 3600 m d’altitude et je te jure que même faire une petite vidéo comme ça tranquille à la maison, ça me fatigue. Je n’ai pas beaucoup d’air, je sais pas pourquoi. Peut-être que mes poumons sont en carton, mais il y a que ici que ça me fait ça.

Donc on va essayer quand même de faire cette vidéo dans les règles de l’art en parlant peut-être un peu moins vite que d’habitude puisque c’est vrai qu’on me reproche assez souvent de parler beaucoup trop vite.

Le rendement

Alors, la première raison sur pourquoi les ultra-riches investissent dans les start-ups, c’est que les actions, les obligations, l’immobilier, tout ce que tu veux, ça peut avoir de très très bons rendements, mais tu ne feras jamais x 50, x 100, x 500, x 1000 potentiellement avec des actions ou de l’immobilier.

Et en fait, quand tu as déjà un très très gros patrimoine, quand tu es déjà très très riche, et bien faire un X 10, un X 50, un X 100 ou parfois plus, ça peut clairement avoir un effet disproportionné. Par exemple, si toi, ça peut potentiellement te rendre riche ou vraiment te faire faire un bond en avant, sympa, imagine tu as investis 1.000, 10.000, 50.000 $, j’en sais rien et que tu fais x 10, x 50 x 100, je te laisse faire les maths, mais c’est déjà très très sympa.

Par contre eux, si ils investissent à leur échelle, ça peut très clairement leur faire un bond en avant et avoir un impact en nominale très important. Parce qu’en fait un X 10 pour quelqu’un qui investit 1 € et un X 10 pour quelqu’un qui investit 10 millions, ce n’est pas pareil. Quand tu investis 1 € à la fin tu as 10 € bon c’est bien, tu vas t’acheter un kebab, tu es content. Par contre, si tu investis 1 million et que tu as fait x 10 ou x 100, à la fin tu récupères peut-être, je ne sais pas 100 millions. Et bien c’est insane. Donc tu fais un très très gros bond en avant. On a le même multiple mais on a pas du tout le même impact en nominale.

Donc en fait, étant étant donné que les gens déjà très riches, les richissimes, les milliardaires, les gens avec beaucoup d’argent ont déjà une base très solide avec beaucoup d’immobilier, beaucoup d’actions, beaucoup peut-être de comptes terme, plein de trucs à droite à gauche, en fait, ils peuvent se permettre de jouer le jackpot.

Je n’aime pas du tout cette expression, mais c’est pour vraiment avoir une illusion, enfin une illustration très claire de mes propos.

En fait, si eux, investir 1 million ou 10 millions ou plus, ça ne leur fait pas grand-chose et que s’ils les perdent à la fin, ça ne va pas changer grand-chose à leur vie, et bien si cet investissement réussit, puisqu’ils ne font pas non plus n’importe quoi, ils essaient d’aller sur les meilleures deals… Si cet investissement produit quelque chose, ce 10 millions se transforme en 100 ou 1 milliard à la fin, crois-moi, ils sont également très très contents, même s’ils sont déjà très très riches. Okay ?

La diversification

Deuxième raison, c’est que souvent le capital-risque, c’est beaucoup moins corrélé au marché coté. Donc ça permet en fait de diversifier encore une fois – extrêmement important – et de casser cette dépendance et bien au marché boursier public ou à l’immobilier qui peuvent être impactés beaucoup plus directement et en corrélation directe notamment avec les taux d’intérêt ou des choses comme ça.

Donc ça permet encore une fois de diversifier. Ce n’est pas parce qu’on est très riche qu’on oublie de diversifier. Ça permet de préserver sa richesse à long terme puisque quand on a déjà de l’argent le but c’est de le conserver également.

Donc la diversification fait partie de cette conservation du capital et du patrimoine. Donc la décorrélation avec les marchés, on va dire publics ou cotés, c’est également très très important pour les ultra-riches.

Le « patient capital »

La troisième chose, c’est ce qu’on appelle le patient capital en anglais. Donc en fait ce qui se passe, c’est que quand tu es riche, quand tu as un gros family office, tu as beaucoup moins besoin rapidement de liquidité.

C’est-à-dire que tu as déjà, comme on l’a dit, beaucoup d’autres choses, de l’immobilier, de la bourse, « plein de tune à droite à gauche ». Et donc on n’a pas forcément besoin aussi rapidement que ça de liquidité. C’est-à-dire que si ça dure 5 ans, 10 ans, 15 ans « on s’en fout » parce qu’on n’a pas besoin de ça à la fin du mois pour payer sa facture, son loyer ou pour ce soir aller manger sa petite entrecôte tranquillement.

Donc c’est ce qu’on appelle le patient capital et c’est pour ça que les family offices peuvent se permettre d’investir on va voir jusqu’à 21 %, un peu plus loin dans la vidéo de leurs fonds dans des start-ups parce que ils sont patients, et on sait tous très bien qu’un investissement c’est le temps qui récompense le plus.

Donc ça c’est également quelque chose que les family offices comprennent très bien.

L’accès privé

Quatrième point : c’est leur accès privé. Alors évidemment quand on est comme je te l’ai dit au tout début de la vidéo milliardaire quand tu es sur la liste Midas, quand tu es un family office, évidemment tu n’as pas les mêmes accès qu’un petit Bolivien qui est ici et qui dans la rue essaie de vendre 2- 3 conneries pour essayer de survivre.

C’est triste mais c’est la réalité. Tous ces gros investisseurs, tous ces gens très riches sont des gens déjà établis, font partie de clubs privés et ont des accès. Ils sont dans des cercles où les opportunités leur sont « offertes » parce qu’ils sont « puissants ». Ils ont le capital, ils ont l’argent. Bien qu’attention en start-up, avoir le capital ne veut pas dire que tu as l’accès.

Au contraire, il y a plein de gens qui ont plein d’argent mais qui n’ont pas par exemple accès aux start-up du Y Combinator parce que c’est extrêmement dur d’avoir accès au Y Combinator.

Donc nous avec Insolent Capital, avec tous les membres de Insolent Capital, on investit uniquement au sein du Y Combinator et on a très régulièrement encore une fois ces gens-là, ces family offices, des milliardaires, des gens Midas etc., et c’est un très très bon signe. Alors, « ça veut rien dire ». Ça va pas garantir que notre start-up va aller au bout, mais quand tu es estampillé Y Combinator et qu’à côté tu as les meilleurs investisseurs du monde ou « les plus belles têtes », pas physique hein, mais les « cerveaux les mieux faits » des gens qui sont devenus très riches par la création d’une entreprise ou que sais-je, ça « rassure ».

Okay ? Donc ça, c’est vraiment les 4 points les plus importants. Et avant qu’on aille sur la conclusion, j’aimerais te partager quelques statistiques qui sont d’après moi extrêmement intéressantes. Et quand je les ai lues, je me suis dit : « Ça conforte vraiment entièrement tout ce que je suis en train de faire dans le monde des start-up ».

Et voilà, je suis très content d’avoir déployé des millions et des millions dans les start-ups. D’abord PWC qui dit que environ 32,5 % du capital investi dans les start-up mondiales en 2022 venaient des families offices. Donc stat très intéressante. Je ne pensais pas qu’autant d’argent dans les start-ups provenaient de ces fameux family offices.

Donc encore une fois, un family office, c’est ce qui permet de gérer la fortune d’une grande famille. Pas d’un seul individu mais d’un ensemble d’individus au sein d’une famille. Donc c’est quand même beaucoup, c’est énormément d’argent.

La deuxième chose, c’est que la part allouée au private equity par les family offices, c’est 21% en 2021. Donc là aussi, c’est beaucoup et ça se dispatche en deux. C’est 11 % d’investissement en direct et 10 % dans des fonds ou des fonds de fonds, ce qu’on appelle funds of funds. Je ne vais pas détailler mais j’en parle dans mon livre La Magie des start-up dans la barre de description où je t’explique justement comment ça fonctionne, comment on peut investir dans les start-ups de façon… Il y a plusieurs façons en fait en fait d’investir dans les start-up. Soit tu fais directement, soit il y a des clubs, soit il y a des fonds, soit via des fonds de fonds.

Bref, il y a différentes solutions et je t’explique la différence, les avantages et les inconvénients. Donc cette stat, c’est UBS qui la publie et qui dit que même ça monte jusqu’à 35 % aux États-Unis la part qui est allouée par les family offices au private equity. Donc plus d’un tiers de l’argent des family offices vont – c’est une stat – dans les start-ups.

Donc c’est beaucoup d’argent et encore une fois, on a compris pourquoi avec le début de cette vidéo. En 2025, les family offices de plus de 1 milliard ont déclaré massivement qu’ils allaient augmenter leur exposition au private equity. Ça c’est également la Banque de New York et UBS qui ont publié ces statistiques. Donc c’est un très bon signe également.

Egalement UBS, PWC et la Banque de New York ont indiqué et ont montré que plus de 70 % des family offices considèrent le private equity comme une source de rendement supérieure à long terme. On a compris pourquoi ils ont le patient capital. Ils savent très bien que les gens qui veulent du court terme, c’est malheureusement les zozios, les particuliers.

Je suis désolé de parler comme ça, mais ce sont les gens les plus pauvres qui veulent toujours l’argent le plus rapidement possible. Et c’est comme ça qu’à la fin ils se font baiser, ils se font scammer parce qu’ils vont dans des raccourcis, enfin dans ce qu’ils pensent être des raccourcis mais qui n’en sont pas du tout. Et à la fin, ils ont perdu du temps et leur argent, et ils recommencent de plus loin de où ils étaient au tout début.

Donc c’est quand même très triste pour eux. Mais voilà, l’histoire se répète tout le temps, c’est-à-dire que ce sont tout le temps ceux qui ont le moins d’argent qui se font le plus baiser alors que ceux qui ont le plus d’argent ont compris que la patience paie. On n’est pas pressé, on plante, on plante, on plante et comme ici avec les start-up et les family offices, on sait qu’à long terme c’est une source de rendement supérieur mais que ça se fait « au détriment du temps ».

Donc faut attendre comme en bourse, comme je vous le dis avec les actions à dividendes, il faut attendre. Ça met du temps. Au début, les intérêts composés ne sont pas immédiats. Mais une fois que la machine est lancée, on voit que ça va de plus en plus vite.

Moi, quand j’ai commencé avec zéro, atteindre les 100.000 $, ça a été long. Les 500.000 aussi, ça m’a paru long. En tout cas, aujourd’hui on est à 1.350.000 $, 4.000 $ de dividendes par mois. J’ai l’impression encore une fois que par rapport au temps que ça m’a pris, j’aimerais être plus loin. Mais je sens clairement aujourd’hui les intérêts composés faire leur effet. C’est-à-dire que passer de 1 million à 1.300.000, je ne l’ai pas du tout senti. Alors que passer de 0 à 300.000, crois-moi que je l’ai senti, ça m’a paru être une éternité.

Donc le temps, c’est ce qui paie le plus. Okay ?

Ensuite, les family offices et les ultra high networth individuals, donc ce sont les gens qui pèsent plus de 30 millions. Donc une personne c’est comme si moi je pesais plus de 30 millions de dollars, ça veut dire que je suis un ultra high networth individual.

Et souvent ces gens-là, donc les family office et les ultra high, tu as compris, je parle mal anglais, réservent souvent 1/5 à 1/3 de leur portefeuille au marché privé, donc les start-up littéralement, le venture capital. Donc c’est de 20 à 1/3 de leur portefeuille aux start-up.

Donc c’est dans la continuité de ce qu’on vient de dire au-dessus. C’est généralement de 20 à 30 % et je t’en parlais dans une autre vidéo. Souvent aller jusqu’à 20 % en tant que particulier, ça me paraît être le plus pertinent parce que ça te permet d’avoir une partie de ton patrimoine qui est dynamique, qui permet d’aller chercher potentiellement des grosses performances x 100 et plus, tout en étant pas non plus surexposé à une classe d’actifs qui quand même a particularités assez différentes de l’immobilier, de l’action ou des cryptos et du reste. Okay ?

Et pourquoi les family offices attribuent autant dans cette étude ? Il est répondu que c’est parce qu’elles considèrent que c’est là que l’alpha existe encore. Donc l’alpha, c’est ce qui permet « de faire la différence » et d’aller chercher vraiment une grosse partie de performance. Okay ?

Alors pour toi, comment ça peut t’aider, tout ce qu’on vient te dire en tant que potentiellement particulier, petit riche, riche en devenir, je ne sais pas comment on peut te décrire mais l’idée était de se dire que cette classe d’actifs indéniablement c’est un actif à haut potentiel, à haut rendement et qui a une faible corrélation avec le reste, l’immobilier, la bourse etc.

Donc c’est pas du tout une classe d’actifs à négliger, qui est malheureusement beaucoup trop négligée en France. C’est vrai qu’en France, les gens ne jurent que par l’immobilier, après les actions et après les cryptos.

Alors, les start-ups, c’est beaucoup plus dur à faire comprendre le potentiel, mais ceux qui ont compris iront chercher des très belles performances à long terme, j’en suis convaincu.

Et donc, ce que tu dois faire, c’est tout simplement copier les riches. Moi je dis tout le temps : « Il ne faut pas réinventer la roue, il ne faut pas penser qu’on est plus intelligent que les autres. Il faut faire ce que les autres font très bien et ce qui leur permet de gagner beaucoup d’argent ».

Donc, quand je vois des milliardaires, des gens très riches, gagner beaucoup d’argent ou se positionner sur des choses que je n’ai pas en portefeuille, j’ai envie de me positionner de la même façon.

Et donc de ta façon à toi, tu peux faire la même chose, avoir une base solide d’immobilier, d’actions, de cryptos et avoir une poche croissance avec les start-up qui te permet d’aller chercher potentiellement un gros bond en avant le jour où tu auras de la liquidité.

Parce que comme on l’a dit au début de vidéo, si faire x 100 sur 1 € ça permet d’aller que à 100 €. Quand tu fais x 100 sur 1.000 ou 2.000 ou 5.000 ou 10.000 $, et bien à la fin, tu peux déjà sentir l’intérêt d’un très très gros multiple sur la taille de ton patrimoine. Donc c’est vraiment tout l’intérêt de cette poche qui peut atteindre jusqu’à 20 % comme on l’a dit, une poche croissance qui va venir compléter ton immobilier, tes actions et le reste. Okay ?

Et on a vu récemment, il y a une statistique, enfin pas une statistique mais une nouvelle qui est sortie, je te mets à l’écran le screen, qui dit que Schwab, Charles Schwab, donc un courtier très connu que tu connais sûrement aux États-Unis, est rentré en négociation pour acheter ce qu’on appelle Forge. Donc c’est une plateforme de négociation pour tout ce qui est marché secondaires sur les start-ups. Donc pour apporter de la liquidité aux start-up sur le marché secondaire.

Et Schwab, justement, je te mets le message à l’écran, disait que « clairement aujourd’hui les marchés privés ont été beaucoup trop longtemps disponibles uniquement pour les gens riches et très riches et que il y a eu beaucoup de création de richesse qui a été créée sur ces marchés privés mais que seulement les gens déjà très riches ont pu en bénéficier ».

Et il dit également que le petit investisseur de la vie de tous les jours, lui il n’a pas accès à ça et que Charles Schwab en achetant cette plateforme Forge a pour ambition de vouloir rendre disponible à tous ses clients cette possibilité de se positionner sur les marchés privés, donc littéralement les start-ups pour rendre la classe d’actifs beaucoup plus démocratisée.

Donc c’est une excellente nouvelle et des nouvelles de ce type-là, il y en a eu plusieurs cette année avec des acquisitions qui vont avoir lieu ou qui ont déjà eu lieu, je sais plus, pour rendre cette classe d’actifs un peu plus ouverte. Notamment Trump a annoncé des choses dans ce sens-là.

Donc c’est une très très bonne chose parce que c’est vrai que ce sont encore une fois les gens riches qui sont toujours plus riches par des accès privilégiés.

Donc nous avec Insolent Capital, je te permets d’investir dans les start-ups du Y Combinator. J’ai accès aux start-up du Y Combinator et on lève des fonds ensemble avec les membres de Insolent Capital. On prend des parts dans les start-ups du Y Combinator, Y Combiator qui est la référence dans l’industrie des start-ups puisque c’est le meilleur accélérateur et de loin d’un point de vue statistique dans le monde entier.

Donc si tout ça t’intéresse, dans la barre de description, tu as à la fois le livre La Magie des start-up pour commencer à apprendre cette classe d’actifs et également un lien pour réserver un appel avec moi pour potentiellement rejoindre Insolent Capital si ton profil fit avec les membres déjà présents au sein du club.

Voilà, je te dis à très très vite en direct de la Paz Bolivie. Ciao ciao !