J’ai déployé sur ces 4 dernières années des millions de dollars dans 100 start-up. A l’heure où je te tourne cette vidéo, nous levons des fonds pour une start-up du Y Combinator qui opère au Moyen Orient. Alors suis-je totalement fou ou un visionnaire incompris qui va récolter des millions de dollars dans quelques années ?
Je te partage mon ressenti dans cette nouvelle vidéo pour marquer le coup de ces 100 investissements.
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#YCombinator #StartUp #InsolentCapital
J’ai investi dans 100 start-up et gagné 0€
Retranscription de la vidéo :
100 les amis, c’est le nombre de start-up dans lesquelles j’ai investi, 100 start-up. On est en ce moment même en train de réaliser une levée de fond au Moyen-Orient pour une start-up du Y Combinator et c’est mon investissement numéro 100.
Je pense que c’est le bon moment pour faire un bilan sur tous ces investissements. Combien d’argent j’ai gagné ? Est-ce que j’en ai gagné même ? Qu’est-ce qui se passe au sein de mon portefeuille ? On va faire un petit peu le bilan avec cette vidéo.
Tout d’abord, où sommes-nous ? Est-ce que je vais pouvoir te montrer un petit peu la vue ? On va essayer depuis ce petit balcon de te montrer un petit peu l’ambiance. Alors, il y a le face track mais nous sommes ici à Asunción au Paraguay. Alors, c’est difficilement reconnaissable.
Amérique du Sud, on y est très bien. Pour ceux qui ont un petit peu suivi les aventures, on est résident ici au Paraguay. On a obtenu la carte de résident temporaire et dans déjà 6 mois, on va pouvoir devenir résident permanent. Donc ça, c’est une excellente chose.
C’est de la diversification, c’est de l’investissement également, l’obtention de résidence. Si tu m’as suivi, tu as dû savoir que j’en ai obtenu plusieurs à travers le monde. Mais aujourd’hui n’est pas le sujet. On va parler de start-up.
Combien d’argent j’ai gagné avec ces fichues start-up ? Parce que je sais que beaucoup d’entre vous me surveillent un petit peu d’un coin de l’œil en se disant : « Mais Raph, il met beaucoup d’argent. » C’est vrai qu’à titre perso, c’est plusieurs centaines de milliers de dollars qui ont été investis. Avec les membres du club Insolent Capital, c’est plusieurs millions qui ont été investis.
Donc on parle de montants qui sont quand même globalement sérieux, et en tant qu’investisseur qui se respecte, l’objectif reste quand même in fine de gagner de l’argent. Rassurez-vous, je suis là pour gagner de l’argent et même beaucoup et c’est ce pourquoi j’investis aujourd’hui dans ce que sont les meilleures start-up du monde, celles qui sortent du Y Combinator.
Alors, on pourrait parler de comment je fais pour avoir accès au Y Combinator. Ça en surprend certains parfois. C’est même l’objet parfois de questions lorsque je vous ai au téléphone : « Comment tu fais ? »
Alors, ce n’est pas l’objet de cette vidéo. On pourra en faire une si ça vous intéresse dans une prochaine vidéo tout simplement pour réexpliquer un petit peu comment ça s’est fait le cheminement de « je ne suis personne » à « je peux proposer des start-up qui sortent du meilleur incubateur du monde où les meilleurs fonds d’investissement vont investir, se battre, négocier des enveloppes », et c’est parfois dur pour nous également d’avoir des enveloppes et parfois on a 150.000 $, et puis le fondateur nous dit finalement : « On peut te prendre que 100.000 », donc c’est dur pour tout le monde, mais on pourra en parler lors d’une autre vidéo.
Alors 100 start-up, ça fait déjà un très très beau chiffre. Je pense que si vous faites les maths assez rapidement, vous comprenez qu’en effet, j’ai facilement investi plusieurs centaines de milliers de dollars puisqu’à raison ne serait-ce de quelques milliers de dollars dans une seule start-up, 100 start-up, ça fait déjà beaucoup d’argent.
Alors le bilan, on va rentrer droit dans le sujet. Le bilan, c’est que pour l’instant, il y a pas d’exit, il n’y a pas eu de retour sur investissement sonnant et trébuchant. Il n’y a pas d’argent qui est venu cogner mon compte en banque, me rendre un peu plus riche.
Pour l’instant, ça sort, ça sort. Ça sort. On récupère des papiers qui nous disent qu’on est actionnaire de plein de boîtes à travers le monde, que ce soit au Moyen-Orient, en Amérique du Sud, en Inde, au Bangladesh, aux États-Unis etc. Alors, c’est beau, ça nous permet de briller en soirée, de dire : « Voilà, j’ai investi dans 100 start-up, je suis investisseur dans 20 pays différents, j’investis dans le Y Combinator ».
Tout ça, c’est beau, ça peut donner l’illusion que tout se passe bien. Mais le plus intéressant, c’est ce qui vient cogner mon compte en banque, c’est ce qui va venir me rendre plus riche.
Donc pour l’instant, il n’y a pas d’exit. Alors pourquoi ? Une question qui revient extrêmement souvent quand je vous ai au téléphone. Le portefeuille a environ 3-4 ans d’ancienneté.
Okay, il y a des start-up, on a investi là il y a quelques jours, d’autres il y a quelques mois, d’autres, il y a 3-4 ans. Les plus anciennes, c’est voilà à peu près 4 ans. C’est trop court, c’est trop tôt pour créer de la liquidité, c’est trop tôt pour vivre un événement de liquidité. La grosse moyenne souvent c’est 5 à 7 ans donc on n’y est pas du tout et ça peut même durer plus longtemps.
Bonne chose tout de même, on a plusieurs boîtes du portefeuille qui se sont déjà fait approcher pour des acquisitions, ont reçu des offres d’acquisition en dizaines et même centaines de millions de dollars refusés par les fondateurs.
Alors c’est vrai qu’on pourrait se dire le mec a des balls, il reçoit une offre – je ne sais pas, 500 millions de dollars et il dit : « Non, je continue de développer ».
Ça c’est la mentalité Y Combinator. On va jusqu’au bout, on fait une IPO, on vaut plus d’un milliard, on vaut plus de 10 milliards mais on ne s’arrête pas sur quelque chose qui visiblement en plus intéresse quelqu’un puisque j’ai reçu une offre à 500 millions.
En plus, ces offres venaient souvent de très belles boîtes que vous connaissez tous du Nasdaq. Donc je ne vais pas rentrer trop dans les détails mais voilà, on est quand même surveillé visiblement donc c’est intéressant.
Donc là, je te parle des bonnes choses. Il y a aussi des boîtes qui ont fait faillite. On en a quelques-unes qui ont fait faillite. Il y en a deux, trois. Il y en a trois qui se sont fait racheter mais sans distribution pour les investisseurs parce que souvent il y avait de la dette derrière ou que ça s’est fait racheter « avant la faillite ». Donc pas dans de bonnes conditions.
Donc pour l’instant en événement de liquidité comme on espère en réaliser, c’est-à-dire avec une boîte qui vaut plus d’un milliard etc., ce n’est pas encore fait. Mais on a de très beaux multiples papiers pour certaines boîtes. On a des boîtes qui valent déjà plus d’un milliard également de dollars sur le papier. On en a trois dans le portefeuille qui ont déjà passé le statut de licorne.
Donc c’est déjà excellent et extrêmement confiant également pour le futur de ce que ça va donner. Je sais que beaucoup de gens me surveillent et le problème, c’est que beaucoup de gens vont me surveiller pendant 5 à 10 ans et c’est quand on va vivre les événements de liquidité potentiellement que certains vont se réveiller et dire : « Raph, je veux faire partie de la partie ».
Sauf que là tu auras perdu entre 5 et 10 ans puisque encore une fois les start-up, ce n’est pas le casino, ce n’est pas boum on fait un investissement et c’est jackpot. Ça prend malheureusement beaucoup de temps.
Mais c’est aussi pour ça qu’on gagne beaucoup d’argent. C’est parce que ce n’est pas un investissement où voilà, c’est comme un compte à terme, je ne sais pas à Panama, tu fous 100K à ton 4 % par an, il n’y a rien de magique, il n’y a rien de difficile. C’est très simple, c’est très prévisible. L’immobilier c’est prévisible, la bourse c’est prévisible, les cryptos un peu moins prévisibles. Mais grosso merdo, on sait vers où on va.
Les start-ups, ça prend du temps parce qu’il y a une vraie création de valeur. Encore une fois, si tu es une start-up et que tu pars de zéro, avant de valoir 1 milliard ou 10 milliards, et bien il y a quand même des étapes à franchir avant de pouvoir prétendre à une telle valorisation.
Et si tu es entrepreneur toi-même – et il y en a beaucoup d’entre vous qui sont entrepreneurs – je pense que vous aimeriez tous avoir une boîte qui vaut plus d’un milliard. Sauf que pour avoir une boîte qui vaut plus d’un milliard, ça veut souvent dire faire au moins 100 millions de chiffres d’affaires à l’année.
Donc bon, je ne sais pas toi, mais moi j’aimerais bien faire 100 millions, tu vois ? Et quand je vois des entrepreneurs dans lesquels on investit qui ont déjà fait cet exploit de faire une boîte à 1 milliard parfois en 5 ou 6 ans, moi ça fait 10 ans que je suis entrepreneur, ma boîte elle ne vaut pas 1 milliard.
Donc peut-être que je suis un loser, peut-être que je ne sais pas faire, peut-être que voilà, je suis sûr, je ne sais pas faire. Mais en tout cas, gros respect à ces fondateurs dans lesquels on investit, qui sont voilà bien plus talentueux que moi, sans l’ombre d’un doute et qui ont vraiment cette capacité d’aller faire des très très grosses boîtes.
Donc voilà, tout ça pour dire que sans start-up, c’est que le début. Très sincèrement, je me vois déjà aller au numéro 200 me poser la question : « Raph, voilà, tu es à 100 start-up, tu as la loi de puissance qui va vraiment à priori fonctionner pour toi », puisque si tu l’as pas lu, tu peux le retrouver dans la barre de description, mon livre La Magie des start-up de 500 pages où je te parle en long et en travers de cette classe d’actifs, mais il y a cette fameuse loi de puissance qui dit que plus tu as de start-up en portefeuille et plus tu as de chance de vivre un événement de liquidité, et avec 100 start-up, tu es déjà très bien positionné.
Mais 100 start-up qui sortent du Y Combinator. Bon c’est mécanique, je vais faire un événement de liquidité. C’est qu’une question de temps. Après, dans quelle taille, quelle magnitude, ça on ne le sait pas encore. Mais voilà, ce qu’il faut savoir, c’est que dans cette classe d’actifs, une seule boîte suffit à te faire oublier tout le reste.
Donc si j’en ai une sur 100 qui va au bout, comme j’espère que ça puisse aller au bout, je ne sais pas si c’était français mais tu as compris, et bien les 99 autres, je peux limite me dire : « Plus rien à foutre, ça peut valoir zéro, que je serais content », j’aurais fait largement mon bénéfice et toute cette attente aura été largement justifiée.
Donc c’est vrai que c’est totalement à l’opposé de ce qu’on dit aux gens parce que les gens aujourd’hui quand ils font un investissement qui est raté, ils s’en veulent un petit peu toute leur vie. On a l’impression si on rate un investissement immobilier, on va s’en vouloir. Si on investit dans une action en bourse qui fait – 60 %, on va s’en vouloir.
Et en start-up, j’ai envie de te dire au contraire, il faut que tu fasses entre guillemets des choses qui vont ne rien produire, des start-ups qui vont échouer. De toute façon, ce n’est même pas de ta faute puisque fois que tu as donné l’argent au fondateur, j’ai envie de te dire, il t’a donné des parts mais toi tu n’es pas dans l’exécution, donc tu ne sais pas du tout comment va être utilisé ton argent, à bon escient ou pas.
Donc voilà. Mais en tout cas, il faut être conscient que c’est tout à fait normal d’avoir des faillites. Et personnellement, je m’en souhaite mais une tonne, une tonne, une tonne, parce que de 1, je sais qu’elles arriveront bien plus rapidement que les exits et surtout ça veut dire qu’on se rapproche d’un exit justement.
Donc j’espère très sincèrement là 2025-2026 faire encore des faillites et je pense que vers 2027-2028, on va commencer à voir les premiers retours sonnant et trébuchant. Alors à tout moment, dans 5 ans, dans 10 ans, je n’ai toujours pas gagné le moindre euro.
On verra, les haters seront peut-être contents, mais a priori si on investit au sein de la Silicon Valley dans le meilleur incubateur du monde, le Y Combinator, faudrait vraiment que j’aie pas de chance après avoir fait plus de 100 investissements, en sachant que j’ai prévu d’en refaire encore au moins 100, que la loi de puissance ne fasse pas son travail.
Qu’est-ce que je voulais te dire d’autre ? Voilà, c’est un jeu qui prend du temps, si on peut appeler ça un jeu. Il faut de la patience, il faut de la diversification, il faut des deals de qualité. Alors, je peux peut-être t’en parler un petit peu également, pourquoi pas tout de suite dans cette vidéo, comment je fais pour avoir accès au Y Combinator alors que certains rêveraient d’y avoir accès, et n’y ont pas accès ?
En fait, c’est simple, quand j’ai compris que j’avais une communauté qui est la vôtre, qui est la nôtre et qu’on avait un potentiel en tant que groupe de Français de fournir du capital à des sociétés, je ne t’apprends pas qu’aux États-Unis, les Américains, si tu leur dis : « On peut faire du business ensemble, j’ai de l’argent à donner mais moi je veux avoir un échange potentiellement tes contacts, ton deal flow », les Américains c’est des pro business donc ça a tout de suite fait tilt chez eux.
Donc, je me suis identifié chez plein de mecs qui étaient dans le venture capital, que ce soit aux États-Unis, mais aussi aux Émirats, Arménie, Singapour, Inde, États-Unis, naturellement, Mexico, je me suis identifié : « Voilà, on est un groupe de Français, on a de l’argent, on veut tes deals parce que je sais que tu es influent dans l’industrie et que tu as accès au Y Combinator », et ça a commencé comme ça.
Au début, on donnait des petits chèques qui étaient franchement insignifiants par rapport à ce qu’on peut faire aujourd’hui. Mais ça a commencé comme ça. Un mec qui fait confiance, qui te recommande à un autre et qui te dit : « J’ai bossé avec lui et il est sérieux ce petit Français, il tient ses promesses ». Et boum. Et après c’est comme ça, c’est du contact.
Les États-Unis, c’est vraiment bouche-à-oreille et c’est comme ça qu’on arrive aujourd’hui à proposer uniquement et bien du deal Y Combinator. Ça ne s’est pas fait tout seul. Ça n’a pas été évident au début parce que c’est un milieu extrêmement élitiste comme j’en parle dans mon livre La Magie des start-up où c’est un milieu qui est vraiment réservé pour les gens qui ont le plus d’influence, de pouvoir, d’argent, tout ce que tu veux.
Ça reste des milieux extrêmement rentables même si ça prend du temps, mais qui ne sont pas dédiés aux particuliers. Encore une fois, les particuliers, ils ont le droit au truc qui est pour le particulier : donc la bourse, un tracker, l’immobilier sur Le Bon Coin, un livré, des trucs comme ça.
Mais tout ce qui est extrêmement performant ou qui produit beaucoup de performance à long terme, et bien généralement ce n’est pas accessible facilement au particulier. Aujourd’hui, si tu as 1.000, 10.000, 100.000, même 500.000 et que tu veux investir dans les start-up du Y Combinator, si tu es tout seul, et bien je te souhaite bon courage puisque personne prendra ton argent.
Même si tu as 100.000, ça va être très très très compliqué.
Donc voilà les amis, en tout cas ce qu’on pouvait dire sur ce bilan des 100 start-up. Je suis très heureux d’être arrivé à 100, je suis très heureux de ne pas avoir encore gagné d’argent et on se donne un rendez-vous aux 200 start-up doucement mais sûrement.
Lis bien la barre de description puisque tu retrouveras tous les liens pour mon nouveau livre La Magie des start-up, le club d’investisseur Insolent Capital si tu souhaites investir dans les start-ups du Y Combinator. Et je te dis à très très vite pour une prochaine vidéo. Ciao ciao !
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