Bilan de mon portefeuille de start-up (100 start-up) - Septembre 2025

Dans cette nouvelle vidéo, je te fais le bilan de mon portefeuille de start-up pour le mois de Septembre 2025 ! On passe le cap des 100 start-up en portefeuille, ça devient sérieux ! 😉

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Bilan de mon portefeuille de start-up (100 start-up) – Septembre 2025

Retranscription de la vidéo :

Allez les amis, bienvenue pour ce nouveau bilan septembre, déjà un mois depuis le dernier bilan mensuel concernant le portefeuille de start-up qui passe les 100 positions. On a 100 start-up en portefeuille.

Etat des lieux du portefeuille

Tu vas voir qu’il s’est passé pas mal de choses sur les 30 derniers jours. Le programme n’a pas changé. Rentrons dans le vif du sujet. Je vais réduire un petit peu ma caméra, ce n’est pas ce qui t’intéresse.

Voilà. Quelles sont les nouvelles du front ? On va faire l’état des lieux du portefeuille. Il y a de très très bonnes nouvelles. Combien d’investissements on a réalisé ? On en a fait trois.

Petit spoiler. Tu vas voir, c’est excellent ce qu’on a fait. Qu’est-ce qui se passe en ce moment dans le monde des start-up ? Et on va répondre à une question comme d’habitude en fin de vidéo.

Rentrons dans le vif du sujet, ne perdons pas plus de temps.

Toujours un flow d’excellentes nouvelles concernant le portefeuille : zéro faillite annoncée ce mois-ci. Et on va commencer par j’ai envie de te dire presque la meilleure nouvelle, c’est Kapital. Kapital, j’en ai déjà parlé le mois dernier si je ne dis pas de bêtises. J’en parle régulièrement sur Instagram.

Ils viennent de réaliser leur série C. Kapital, c’est une boîte mexicaine qui s’est désormais implantée en Colombie et qui vaut désormais officiellement 1.3 milliard de dollars. Ça c’est officiellement acté.

Alors, je le savais parce que par l’ampleur du chiffre d’affaires qu’ils réalisaient, je savais que c’était déjà une licorne mais ce n’était pas acté sur le papier. Là, ça y est, c’est chose faite puisqu’ils ont levé une série C les valorisant officiellement à 1,3 milliard de dollars. Donc une licorne de plus au sein du portefeuille.

Alors le portefeuille justement, tu peux y avoir accès publiquement, je le partage à 100 %. Si tu vas avoir accès à mon portefeuille de valeurs, tu verras le nom de la start-up, quand est-ce que j’ai investi, ce qu’elle fait concrètement, le site web, même si tu veux aller voir si elle est encore en vie, morte, si c’est une si c’est une licorne comme ici avec Kapital justement où on a un multiple de x 30 pour le moment.

Donc c’est déjà excellent et voilà, tu as toutes les informations, certaines sont mortes, certaines sont encore en vie. Globalement, le portefeuille a une très bonne santé et tu peux voir les pays dans lesquels j’ai investi pour les dernières levées de fonds. C’est encore confidentiel naturellement, même si au final je vais te les partager dans cette vidéo puisque je vais te partager ce dans coin là, ce dans lesquelles on a investi – j’en perds mon français – le mois dernier.

Donc voilà, je te mets le lien également de ce portefeuille si tu le souhaites dans la barre de description.

Donc pour revenir sur Kapital, voilà, ils ont levé 100 millions sur une valo de 1.3 milliard. Ils sont allés extrêmement vite de la seed puisque nous on a investi quand ? On a investi en février 2022, tu vois, on a investi en seed si je ne dis pas de bêtises. Peut-être une pré-seed mais plutôt seed si je ne dis pas de bêtises.

Jusqu’à maintenant septembre 2025, c’est seulement 3,5 ans. Ils sont déjà en série C. Ce n’est pas un parcours classique, c’est vraiment extrêmement rapide et c’est bon signe, c’est bon signe d’avancer aussi vite naturellement. Tu t’en doutes. Ça veut dire que tout se passe « comme prévu dans le meilleur des mondes ».

Ça veut dire qu’ils sont en train d’exécuter de façon vraiment, j’ai envie de te dire, optimale et ça sent vraiment très bon pour le futur.

Donc Kapital, c’est une banque, voilà, pour les entreprises et pour les personnes physiques qui proposent désormais tout un tas de choses. Maintenant, voilà, ils ne se positionnent même plus comme une banque mais vraiment comme un groupe financier. C’est de la façon dont ils se décrivent actuellement. Donc ils ont vraiment pour vocation de devenir une des plus grosses banques de l’Amérique Latine. Ils sont déjà d’ailleurs dans le top je sais plus combien.

J’aurais dû te récupérer l’information mais je crois qu’ils sont vraiment côte à côte avec Bank of America au Mexique etc. Ils sont vraiment en train de devenir un poids important dans leur économie et ils sont vraiment supportés par plein d’institutionnels.

Tu les vois régulièrement avec plein de gens importants dans le milieu financier en Amérique Latine et aux États-Unis.

Donc a priori, je pense qu’ils vont aller tout droit vers une introduction en bourse. Peut-être dans je ne sais pas combien de temps, mais ils avancent vraiment très très bien dans ce sens-là. Okay, donc ça c’est Kapital.

On a Grey, une boîte du Nigéria qui vient d’ouvrir l’Inde en lançant et bien finalement la devise roupie indienne pour les payout. Donc qu’est-ce que ça fait Grey ? C’est en fait, des services bancaires pour ceux qui travaillent à l’étranger souvent des pays émergents – je cherchais mes mots – donc voilà une très très belle start-up qu’on a en portefeuille qui avance très très bien.

Alors pour le coup Grey, on a pour l’instant un multiple qui est toujours de X 1. On a investi en mars 2022, on n’a pas réacté de nouvelles valorisations parce qu’ils n’ont tout simplement pas levé de fonds, pas eu besoin pour l’instant.

Donc ça ce n’est pas non plus mauvais signe. Ce n’est pas non plus bon signe. Ça ne veut rien dire en fait. C’est simplement que pour l’instant ils font de l’argent, ils ont encore des ressources, ils s’avancent, ils avancent, ils avancent.

Et lever des fonds, il ne faut pas oublier que si nous, ça nous offre l’opportunité de prendre des parts, pour les fondateurs, ça les dilue, donc ce n’est pas forcément quelque chose qu’ils ont envie de faire. Et puis pour les investisseurs, les actionnaires actuels comme nous, ça nous dilue également si on ne reparticipe pas.

Donc moi ça ne me dérange pas du tout pendant 3 ans et demi de rester à X 1 parce que je sais très bien qu’en réalité ça vaut bien plus que X 1 par rapport à ce qu’on a investi en termes de valorisation parce qu’ils se sont énormément développés.

Donc voilà. En tout cas Grey, très très belle boîte également qui propose des services excellents pour les pays émergents.

Ensuite qu’est-ce qu’on a d’autre ? On a Platus. Alors Platus qui vient d’annoncer un partenariat avec Qonto. Qonto, je ne te le présente pas. Je pense que tu connais évidemment cette néo-banque. Peut-être même que tu l’utilises. Platus, c’est une boîte, alors j’ai mis ici américaine mais avec une forte consonance allemande puisque les fondateurs sont Allemands. Et avec Platus, on part dans tout ce qui est légal puisqu’ils offrent vraiment toute une infrastructure, une plateforme pour faire tout ce qui est notarisation, apostille, signature, en bref, tout ce qui est compliqué à faire et qui prend malheureusement du temps.

Je suis passé moi-même par ça pour obtenir mes résidences puisqu’on est ici par exemple en direct du Paraguay où je suis résident. J’ai dû faire des apostilles, j’ai dû faire des trucs comme ça. C’est chiant, c’est long, ce n’est pas pratique, ça marche pas. Et au sein des entreprises, il y a souvent besoin de faire de la notarisation ou d’avoir plein de documents légaux qui doivent être authentifiés tout simplement pour être sûr qu’on fasse pas n’importe quoi.

Et donc c’est ce qu’eux proposent. Et en ayant un partenariat avec Qonto, c’est excellent puisque évidemment ça va leur permettre d’accélérer leur croissance. Donc voilà l’équipe derrière Platus dans laquelle on a investi, il n’y a pas si longtemps que ça et c’est une boîte dans laquelle on a investi en décembre 2024 donc ça va faire 9 mois.

Donc voilà pour Platus. Alors je te propose que je quitte un petit peu en même temps tout ce qu’on a déjà vu parce que ça fait beaucoup d’onglets. Donc ça, Platus on vient de voir à l’instant. Boum. Ensuite qu’est-ce qu’on a d’autre ?

On a eu des news de Legacy, boîte américaine. Alors j’adore ce founder Khaled, il est vraiment génial. Il est trop drôle. Il est très marrant. C’est un mec vraiment pétillant comme on peut dire. Ils ont annoncé qu’après 7 ans d’activité, ils sont profitables. Donc ça veut dire qu’ils sont rentables.

Ça veut dire qu’ils n’ont plus « besoin de levées de fonds ». Ils ont suffisamment d’argent. Ce qui rentre, ce qui sort, c’est positif. Donc voilà, plus besoin de levées de fonds, plus besoin de faire de la dilution pour tout le monde.

Donc ça c’est génial. Et qu’est-ce que fait Legacy ? Alors pour l’instant, tout ce que je t’ai dit – petit aparté, ça sort du Y Combinator. On investit exclusivement aujourd’hui dans le Y Combinator. Kapital, c’est Y Combinator. Grey, c’est Y Combinator. Platus, c’est Y Combinator. Legacy, c’est Y Combinator.

Et Legacy, et bien c’est une boîte autour du sperme. Alors ouais, ça peut faire sourire mais en gros l’idée principale, c’est de se dire : tu éjacules, tu conserves ton sperme et tu t’en sers plus tard. Parce que si on a souvent tendance à penser que le problème peut être plutôt du côté féminin quand on cherche à faire un enfant et que ça ne marche pas, et bien en réalité la qualité du sperme dépend aussi, et très importante, et le sperme malheureusement avec l’âge perd en qualité.

Donc déjà quand on a 32 ans comme moi, on n’a plus le même sperme que quand on avait 20 ans. Donc c’est pour ça qu’ils proposent cette solution là. Là, d’ailleurs, ils le montrent très bien ici que la fertilité descend avec l’âge et que ça va très vite, ça va très très vite.

Donc ils offrent plein de solutions autour de tout ça. Je te laisserai aller fouiller le site si tu veux, je ne vais pas te faire une présentation complète de la start-up. Mais en tout cas, ils sont profitables et ça c’est une excellente nouvelle. Ça leur permet d’avancer maintenant doucement mais sûrement.

Eden Care, on part au Rwanda cette fois-ci en Afrique, toujours une boîte du Y Combinator, ils ont tout simplement gagné le titre de meilleur assureur médical pour l’année 2025 au Rwanda. Donc ça c’est évidemment une très très bonne nouvelle, tu t’en doutes. Quand on a le titre de meilleur, le numéro 1 assureur, et bien évidemment se dire que le taf il est fait derrière. On ne gagne pas ça par hasard.

Donc voilà, on peut voir le fondateur aller récupérer son trophée et Eden Care justement comme tu t’en doutes, c’est un assureur pour les employeurs en Afrique de l’Est puisque si je ne dis pas de bêtises, ils ne sont pas présents qu’au Rwanda. Ils sont présents également au Kenya sûrement Uganda. Bref, tout ce qui est Afrique de l’Est. Et les employeurs doivent fournir des assurances à leurs employés. Donc c’est ce que propose tout simplement Eden Care.

Alors voilà, ça c’est le genre de start-up dans lesquelles beaucoup de gens n’iraient pas parce que c’est l’Afrique de l’Est, parce que c’est le Rwanda, parce que ça fait peur parce qu’on se dit : il y a plein de potentiels problèmes, je ne sais pas, corruption, difficulté d’exécution et compagnie.

Voilà pour l’instant, en tout cas, Eden Care continue de vraiment très bien avancer et ils sont en train de préparer une série A. Donc ça c’est génial. Et ça fait 2 ans qu’on a investi mais ce n’est pas grave. Encore une fois, on n’est pas là pour avoir une valorisation en temps réel de nos start-up. On est là pour les voir avancer doucement mais sûrement.

Donc Eden Care vraiment une start-up que j’aime beaucoup, vraiment que j’aime beaucoup également. Je les aime toutes évidemment mais oui voilà.

Baubap, on en a parlé le mois dernier également. Ça y est là ils font du marketing dans les rues de Mexico City au Mexique.

Ça y est, ils ont des camions qui permettent de faire de la pub.

Baubap avance très très bien. J’ai l’impression de t’avoir dit exactement la même chose le mois dernier, mais ils avancent très très bien. Voilà, ils font de la pub également, je crois, dans le métro, si je ne dis pas de bêtises, à Mexico City. Donc, c’est génial. Ils dépassent toutes leurs prévisions pour le moment.

Donc Baubap, c’est du micro prêt tout simplement. Donc il te prêtent tant avec tout un système d’analyse extrêmement rapide via l’IA, plein de data comparé aux banques qui sont évidemment soit très lentes, soit qui refusent beaucoup de dossiers ou soit qui s’intéressent tout simplement pas au micro –prêts parce que ils estiment que ce n’est pas suffisamment intéressant.

Baubap le fait et ils ont déjà prêté, je crois plus de 2 milliards de dollars. Donc c’est énorme. Baubap également qui d’après moi, d’après mes sources, serait déjà une licorne. Je dis ça, je ne dis rien.

Donc le Mexique est en force, puisque Kapital, c’est le Mexique et Baubap également, c’est le Mexique. Donc c’est un pur hasard en réalité mais voilà, le Mexique est en force en tout cas.

Ensuite, qu’est-ce qu’on a d’autre ?

On a Kraken. Kraken, boîte américaine. Je ne te le présente plus franchement, l’exchange de cryptomonnaies qui vient d’annoncer là il y a 2 -3 jours qu’ils ont levé 500 millions de dollars sur une valorisation de 15 milliards et que l’IPO est en route pour 2026.

Donc Kraken, ça a été mon tout premier investissement en mai 2019. C’est évidemment une licorne aujourd’hui puisque ça vaut 15 milliards. C’est même une décacorne comme on le dit dans l’industrie. Et donc bon, pour Kraken à priori, il n’y a pas trop de grande surprise. Ça va être introduit en bourse, ça va me faire gagner de l’argent.

Là à priori il n’y a aucune raison sauf à ce qu’il se fasse hacker vraiment très sévèrement demain. Je ne sais pas qu’il y ait vraiment une très, très grosse dinguerie. On est à l’abri de rien, encore une fois, mais a priori ça sent plutôt très bon pour Kraken.

Et d’ailleurs, je me fais souvent démarcher. Je reçois beaucoup régulièrement des emails de fonds qui cherchent à racheter mes actions, à racheter mes parts. Voilà,

Ici on nous dit qu’ils ont un acheteur institutionnel qui est déjà présent sur la table de capitalisation de Kraken et qui cherche à acquérir toujours plus d’actions. Et voilà leurs conditions, ils veulent acheter au prix de 40,50 $ par action jusqu’à 10 millions et ils me demandent si en gros, moi je veux vendre mes parts.

Ma réponse, elle est évidemment que non, mais en tout cas, il y a beaucoup de fonds qui en ce moment cherchent à racheter des parts secondaires, à consolider leurs positions tout simplement parce qu’ils savent qu’il y a une IPO qui va certainement arriver très prochainement et que ça va faire gagner de l’argent à tous les investisseurs en théorie en tout cas.

Donc ça c’est l’excellente nouvelle autour de Kraken. Qu’est-ce qu’on a ici ?

On a eu Smile Identity, là il y a un ou 2 jours 3- 4 jours qui est une boîte nigériane alors qui n’est pas ici du Y Combinator, tout comme Kraken d’ailleurs, mais qui avance très très bien puisqu’ils viennent d’annoncer un partenariat avec Mastercard, et d’ailleurs Mastercard a également réalisé un petit investissement dans Smile ID qui s’appelle désormais Smile ID et en Afrique il y a tout un problème de KYC de vérification d’identité.

C’est encore quelque chose de très compliqué par rapport à l’Occident où il peut y avoir beaucoup d’arnaques, beaucoup d’usurpation d’identité et c’est ce que propose Smile ID en faisant du KYC. Tu sais, tu t’inscris sur une application par exemple, pas comme Revolut par exemple et lorsque tu t’inscris, tu dois avec ton téléphone peut-être prendre une photo, un selfie, des choses comme ça, envoyer ta carte d’identité.

C’est ce que propose Smile ID mais pour le continent africain. Et donc là avec Mastercard, ils ont pour ambition du coup, je crois qu’ils disent ici dans leur article – de réaliser le KYC, voilà pour les 300 millions d’Africains qui vont devoir et bien s’inscrire potentiellement sur des applications bancaires notamment via Mastercard.

Et voilà, ça coûte énormément d’argent aujourd’hui aux banques parce qu’il y a beaucoup d’arnaques sur le continent africain concernant la vérification d’identité et réaliser un KYC, c’est évidemment quelque chose d’obligatoire pour s’assurer qu’il n’y a pas de blanchiment d’argent, de financement du terrorisme.

Bref, je te la fais courte mais tu as compris l’idée. L’Afrique est le prochain continent sur lequel on doit s’assurer qu’on s’adresse à la bonne personne quand on fait du KYC et Smile ID est très bien positionné pour ça.

D’ailleurs, j’ai investi deux fois dans cette boîte en février et en octobre 2022. Et donc ça, j’adore ce genre de boîte. KYC checks for Africa, c’est le futur. Et franchement, ils avancent très très bien. Ils ont une très très belle exécution également.

Ensuite, qu’est-ce que je peux te dire d’autre ? En dernière news GOSATS. Alors, malheureusement, je ne vais pas te dire ce qu’ils m’ont transmis parce que c’est confidentiel au niveau des chiffres financiers. Mais je vais au moins te présenter cette start-up puisque il me semble que je ne t’en ai jamais parlé.

GOSATS, c’est tout simplement une boîte indienne qui sort du Y Combinator et qui propose tout simplement du cashback sous forme soit de BTC. En tout cas, c’était l’idée à la base de proposer du cashback sous forme de BTC, d’où le nom d’ailleurs de la start-up GOSATS comme Satoshi, l’unité de Bitcoin. Et ensuite, ils ont rajouté le cashback sous forme d’or parce que si tu le sais ou pas, les Indiens adorent l’or, ils adorent acheter de l’or. C’est vraiment quelque chose que voilà, ils aiment, qu’ils connaissent très bien et c’est ancré dans leur ADN, c’est normal en Inde d’acheter de l’or pour « protéger son argent, avoir du patrimoine » etc.

Donc désormais, voilà, ils ont cette possibilité d’avoir du cashback également sous forme d’or et donc ils avancent très très bien.

Donc en fait voilà, tu fais des achats et puis il y a du cashback et puis ça dépend de la société auprès de qui tu achètes mais ça peut être Uber, Starbucks et boum directement tu as du cashback qui se fait en Bitcoin ou en or.

Donc c’est génial franchement pour tous les Indiens, il n’y a aucune raison de pas utiliser ce genre de service et de cartes. Donc ça aussi, c’est vraiment une boîte que j’adore et je suis content aujourd’hui de te présenter.

Quoi d’autre ? C’est tout pour les news. Il y a eu d’autres news, mais voilà, je ne vais pas te faire une vidéo d’une heure. Aujourd’hui, on a passé les 100 start-up en portefeuille. Donc même si elles ne communiquent pas toutes tous les mois, évidemment, je ne peux pas te faire le bilan complet, sinon ça va devenir totalement rébarbatif.

Mais voilà, en tout cas, il y a beaucoup de bonnes nouvelles. Je ne te filtre pas les nouvelles pour te laisser de côté les mauvaises. Je suis extrêmement transparent. Je ne fais pas semblant de ne pas te partager ce qui ne va pas. Littéralement, on n’a eu que des bonnes nouvelles. Alors peut-être que les mauvaises nouvelles, je ne les ai pas eues parce que les boîtes n’ont pas communiqué. Mais en tout cas voilà, la transparence est très importante.

Et d’ailleurs, quand une boîte est morte, je le dis et je ne fais pas traîner l’information ad vitam aeternam. Voilà, c’est fait, c’est acté, c’est mort. On passe à autre chose.

Investissements réalisés

Alors, parlons des investissements qui ont été réalisés sur la dernière saison du Y Combinator. La saison d’été qui vient tout juste de se terminer. Ça a été intense. Et puisqu’avec les membres de Insolent Capital, on a fait 3 investissements en 15 jours. Donc en fait, le Y Combinator a commencé à faire des saisons d’automne et de printemps intermédiaires.

Donc c’est-à-dire que tous les 3 mois, toutes les saisons littéralement, il y a des périodes de rush où on a beaucoup de potentiels investissements à réaliser. Avant c’était tous les 6 mois la période de rush. Maintenant c’est tous les 3 mois. Donc ça va très vite. On a à peine le temps de terminer une saison, comme ici la saison d’été, qu’on parle déjà de la saison d’automne qui est en train d’arriver. Donc ça va extrêmement vite.

Et on a fait trois investissements, donc 3 très belles boîtes. La première, c’est Humoniq. Donc normalement, si tu me suis un petit peu, tu as peut-être reçu le mémo confidentiel de ces 3 boîtes, que ce soit sur Telegram, Instagram, par email. Je les partage en camouflant les informations évidemment confidentielles, mais Humoniq, voilà, c’est une IA qui permet de palier le problème du support client totalement dégueulasse dans l’industrie hôtelière et surtout aérienne où tu sais quand tu as un problème et que tu veux appeler quelqu’un.

Par exemple, tu as fait un Paris-New York, ta valise elle n’est pas arrivée à New York. Il est 3h du mat, personne parle français à l’aéroport et tu ne parles que français. Personne ne sait quoi te dire et on te dit appelle ce numéro, ils vont te dire quoi faire.

C’est compliqué, tu n’arrives à avoir personne. Bref, c’est la merde. Et en gros, ici via cette IA, ça répond au téléphone et ça classifie tout de suite de façon extrêmement efficace le dossier. Voilà, ça répond à ta question immédiatement.

Alors, je te l’ai vraiment simplifiée la start-up, mais l’idée, elle est là, c’est de révolutionner le support client des compagnies aériennes qui est aujourd’hui littéralement dégueulasse grâce à une voix par l’IA, alimentée par l’IA, qui ressemble vraiment à une voix humaine.

C’est vraiment impressionnant. Tu peux aller sur le site, il y a une démo ici. Tu vas voir, c’est vraiment impressionnant. Tu as vraiment l’impression de parler à un humain, ça fait presque peur. Donc voilà, Humoniq, très belle boîte.

Modelence également. Alors, c’est la course à l’IA. En ce moment, tout le monde ne jure que par l’IA. Dans le Nasdaq, il y a voilà, il y a que de l’IA. Tout le monde parle de l’IA. Modelence, je vais la faire simple, c’est une start-up qui est en gros dans la ruée vers l’or vers l’IA te vend les pelles. C’est-à-dire que on est un vendeur de pelles, que la start-up, enfin la société qui cherche à déployer une application IA arrive ou pas à intégrer cette IA dans son business existant.

Ce n’est pas notre problème. Nous, on a vendu l’infrastructure autour. On a vendu les pelles pour donner toutes les ressources à ces sociétés qui veulent implémenter l’IA dans leur business. On leur permet de le faire. Après, si ça ne marche pas pour elles, on s’en fout. Nous, on a vendu, on va dire, toute l’infrastructure autour.

Donc c’est ce que permet de faire pour expliquer très simplement cette start-up qui est vraiment très technique et qui parlera vraiment au plus geek d’entre vous et bien de faire. Modelence également vraiment très très belle start-up et c’est vrai que les trois fondateurs, enfin il n’y en a pas que trois, il y en a plusieurs, il y en a 5 -6-7 en tout sur les trois start-up concernées, sont des fondateurs qui pour certains ont déjà monté une boîte à plus d’un milliard de dollars, donc des licornes à 500 millions de dollars ou ont déjà fait des exits.

On ne parle pas de petits fondateurs qui sont tout nouveaux dans l’industrie. Tous les fondateurs de ces 3 startups sont extrêmement insolents. Ils ont vraiment un parcours ahurissant. Moi quand je vois leur parcours, je me dis : « Mais qui suis-je pour avoir la chance d’investir dans ces fondateurs ? »

En fait, tu pourras leur donner de l’argent et tu pourras leur dire ; « Fais ce que tu veux. Franchement, tu as un cerveau. Tu es un cerveau. Tu as prouvé dans le passé que tu sais faire des exits, que tu sais valoriser des boîtes à plusieurs centaines de millions et même milliards de dollars puisque d’ailleurs Munify ici, c’est une boîte, c’est un nouveau projet pour ce fondateur mais le fondateur a créé auparavant une autre boîte qui valait 1,5 milliard et qui existe d’ailleurs toujours.

Munify, c’est une société, une start-up au Moyen-Orient qui a pour vocation de devenir le Wise, le Revolut comme tu veux du Moyen-Orient, donc que ce soit l’Égypte, Arabie Saoudite, Jordanie, Emirat, Qatar, Oman, bref ça compris le Moyen-Orient, le Middle East et le précédent fondateur a monté une start-up, une boîte à 1,5 milliard de valorisation au Moyen-Orient auparavant.

Donc c’est le genre de fondateur à qui on a vraiment envie de donner de l’argent parce que « ils savent ce qu’ils font », ce n’est pas des petits amateurs. Donc voilà, là c’est vraiment de la pure fintech. Il n’y a pas d’IA, ça change un petit peu contrairement à Modelence et Humoniq, on était vraiment sur de l’IA.

Là, on est vraiment sur de la pure fintech, donc vraiment du Wise, du Revolut, du similaire. On propose de la carte bancaire, des multicurrency account, des services de facturation, voilà, vraiment de la « néobanque » pour le Moyen-Orient. Et ça, j’adore les deal fintech.

Franchement, ce deal coche vraiment toutes les cases de ma thèse d’investissement. Donc, j’adore ce deal et je les vois vraiment aller très très loin.

Alors, la réalité, c’est que parmi toutes les boîtes du portefeuille, toutes n’iront pas très très loin. La vérité, c’est qu’il faut être très conscient qu’il y en a plein qui vont rencontrer des obstacles, qui n’auront pas assez d’argent pour continuer à se développer. Il peut se passer plein de choses, un litige entre fondateurs, on ne sait pas.

Mais en tout cas, c’est vrai qu’on a énormément de très très beaux projets dans le portefeuille et Munify était donc le 100e projet en Égypte. Et évidemment ces 3 deals sortent du Y Combinator de la dernière saison.

Actualités hot

Les actualités hot : les IPO se réveillent, il y a eu quelques introduction en bourse qui ont été réalisées les dernières semaines. Les acquisitions, ce n’est pas encore ça. Il n’y a pas énormément l’acquisition récemment, mais tout ce qui est introduction en bourse, ça se réveille vraiment pas trop mal ces dernières semaines, ces derniers mois. Donc ça c’est génial.

Et prochain demo day du Y Combinator le 3 décembre pour la saison d’automne. Donc on se tient déjà prêt. Là, je pense que le mois d’octobre va être globalement assez calme. Peut-être qu’il y aura un deal, on verra. Mais je pense qu’il sera assez calme après ce mois de septembre assez énervé. Mais en tout cas, on se tient prêt déjà pour la prochaine saison d’automne du Y Combinator.

Donc beaucoup de très très belles choses qui se sont passées et bien dans le portefeuille. C’est franchement excitant pour la suite.

Question-réponse

Alors, question-réponse. Ici, on m’a dit : « Du coup, les start-up, tu as aucune idée de la valorisation à l’instant. Tu as une stratégie de sortie sur chaque projet ? »

C’est quelqu’un qui posait ces questions à une autre personne qui disait qu’elle a déjà fait 28 investissements via Insolent Capital. Et la réalité c’est que non, comme tu l’as compris, comme on l’a un petit peu évoqué dans cette vidéo, on n’a jamais en temps réel les valorisations.

C’est pour ça que dans le portefeuille, tu as plein de multiples en x 1 alors que c’est des investissements qu’on a fait il y a 1 an, 2 ans, 3 ans. Par exemple, si on remonte à 2022, là j’ai plein de boîtes qui sont en x 1 ou même en x 2.19 ici, mais ça vaut probablement plus, ici en x1.58, ça vaut probablement plus. Il y a plein de boîtes qui valent en fait en réalité toutes plus que ce qu’on peut afficher en termes de multiples.

Et d’ailleurs, je le dis ici, les multiples affichés sont les multiples connus et ou réalisés. Je peux ne pas être au courant d’une nouvelle levée de fonds ou tout simplement la start-up peut avoir développé de façon conséquente son chiffre d’affaires, valoir donc beaucoup plus d’argent sans avoir eu à réaliser de nouvelles levées de fonds.

Donc ça, on ne voit pas dans le multiple mais pour autant, ça ne veut pas dire que la start-up ne se développe pas. Donc on n’ pas les valorisations en temps réel, on n’a pas non plus de stratégie de sortie puisque en fait on ne maîtrise pas. Il faut que la start-up ici reçoive une offre d’acquisition.

Par exemple, je ne sais pas pour la dernière start-up qu’on a fait, peut-être que Wise ou une banque au Moyen-Orient va arriver et dire : « Je vous rachète 800 millions de dollars », le fondateur accepte ou pas.

En tout cas, tout le monde accepte ou pas, mais ça sera sûrement le fondateur qui à ce moment-là aura encore le plus de parts et qui aura donc le plus de droits de vote parce que nous on reste des petits investisseurs et on n’a pas forcément pas du tout un gros poids dans les décisions qui seront prises parce que on détient une toute petite part de la start-up.

Donc on ne maîtrise pas forcément sa stratégie de sortie. Ça dépend d’une introduction en bourse ou d’une acquisition potentielle. Après, on pourra faire du secondaire si la start-up devient déjà assez grosse et que il y a de la liquidité sur le secondaire, mais ce n’est pas forcément la porte de sortie qui est envisagée quand on investit dans les start-ups. En tout cas, voilà, ce n’est pas ce n’est pas pour ça qu’on vient généralement à la base. Okay ?

Instant promo

Alors, petit instant promo. Si ce n’est pas encore fait, lis le livre La magie des start-up que je viens tout juste de sortir. 550 pages sur les start-up. Je pense que ça va vraiment te permettre de beaucoup mieux maîtriser cette classe d’actif où il y a vraiment très très peu d’informations en français sur le marché français.

Donc là, je pense que je t’ai fait vraiment le livre de référence en francophonie sur l’investissement en start-up dans le venture capital. Donc fonce lire ça. Et si tous les deals qu’on a réalisés, que ça soit les trois derniers là sur le mois dernier ou tous ceux que je t’ai parlé ici concernant les nouvelles t’intéresse, et bien également rejoins-nous au sein d’Insolent Capital.

En tout cas voilà, clique sur le lien clubmillionnaire.vc. On va se faire un petit call ensemble, on va faire connaissance et puis on va voir si tu es potentiellement un fit pour rejoindre un seul en capital. Aujourd’hui, on doit être 218-220 membres.

Et voilà, la première étape, c’est vraiment qu’on se fasse un petit call ensemble pour être sûr que on est bien alignés sur cette classe d’actif. Donc je te mets également tous les liens dans la barre de description et puis quelques petits témoignages concernant les trois derniers deals qu’on a faits le mois dernier.

On voit encore une fois que les membres ils « arrachent » tout puisque à chaque fois qu’on publie un nouveau deal, ça va très très vite. Ils sont extrêmement réactifs et ça valide directement son ticket d’investissement.

On voit ici 31e deal, déjà 18e deal, 8e deal, encore un nouveau top deal. Bref, les deals ont l’air en tout cas de plaire aux membres, et j’ai envie de te dire comment ça peut ne pas plaire quand on fait du Y Combinator et qu’on investit dans des fondateurs qui ont déjà monté des boîtes valorisées à plusieurs centaines de millions ou milliards de dollars.

Évidemment, ce sont les meilleurs deals et c’est pour ça que c’est le Y Combinator encore une fois un l’accélérateur qui produit bien plus de performance que tous les autres VC. Donc voilà, si tout ça tu, je te mets tout dans la barre de la description ci-dessous et je te propose qu’on se retrouve tout simplement le mois prochain en octobre pour un nouveau bilan mensuel.

Ciao ciao !