Bilan de mon portefeuille de start-up (107 start-up) – Avril 2026

On est reparti pour un nouveau bilan mensuel et ce mois a été productif puisqu’on a réalisé 2 nouveaux investissements dans 2 start-up issues de la dernière saison d’hiver du Y Combinator.

Je te partage, comme toujours, quelques nouvelles du portefeuille au passage.

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Bilan de mon portefeuille de start-up (107 start-up) – Avril 2026

Retranscription de la vidéo :

Les amis, on a ressorti le PowerPoint fond blanc pour cet update mensuel du portefeuille de 107 start-up. Les amis, je ne suis pas très serein pour cet update. Je suis actuellement en Chine.

La connexion est comme ci comme ça. Je suis en partage de connexion sur une e-SIM de Hong Kong. C’est un peu branlant les amis, donc j’espère que ça va bien se passer.

Je vous propose toujours et encore le même programme. Qu’est-ce qui s’est passé au sein du portefeuille ? Qu’est-ce qu’on a fait comme investissements ? On en a fait deux ce mois-ci. Ça a été très productif.

Qu’est-ce qui se passe dans le monde des start-up ? Et je vais répondre, pas à une, mais à deux questions que j’ai reçues et qui sont extrêmement intéressantes, les amis.

1. Nouvelles du portefeuille

Alors 2 nouveaux deals, je vous le disais à l’instant. On avance doucement mais sûrement au niveau du portefeuille. Comme je le dis pour chaque update, vous avez le portefeuille complet qui est disponible dans la barre de description.

Je n’ai rien à cacher. Vous avez le nom de la start-up, l’URL, si elle est encore en vie, pas en vie. Évidemment, il y a de la casse. C’est normal dans cette classe d’actifs.

Bref, vous avez l’entièreté des 107 start-up, à l’exception des trois dernières qui pour le moment sont « confidentielles » puisqu’en fait, je vais vous donner les noms dans cette présentation. Donc en tout cas, vous pouvez retrouver dans la barre de la description ce fichier.

Je vous propose comme d’habitude de nettoyer doucement mais sûrement tous les onglets que je vous ai préparés et de commencer par la première nouvelle.

La première nouvelle, c’est Kraken. Je vous disais le mois dernier que l’ambition d’IPO avait peut-être été un petit peu retardée suite aux conditions de marché autour des cryptos qui font qu’en fait ce n’est peut-être pas le meilleur moment. Et je pense en effet que ce n’est pas le meilleur moment en ce moment pour faire un IPO. Mais Kraken se remet à parler d’IPO.

En tout cas, ce qui est sûr, c’est qu’ils continuent de se développer puisqu’ils ont encore réalisé une nouvelle acquisition pour 550 millions de dollars qu’ils ont payé en actions Kraken permettant de refixer la valorisation de Kraken à 20 milliards de dollars.

Donc officiellement, Kraken vaut « toujours » 20 milliards de dollars, et également ils ont reçu un investissement de 200 millions de dollars de la part de Deutsche Börse. Donc ça c’est excellent d’avoir un investissement de cette taille institutionnelle. Et cette transaction, elle n’a pas été faite sur le marché primaire mais sur le marché secondaire.

Donc Deutsche Börse a tout simplement racheté sur le marché secondaire des actions déjà existantes de Kraken. Donc Kraken n’a pas reçu d’argent de cette transaction mais ça envoie surtout un signal sur le marché de voir que Kraken continue d’attirer l’intérêt des institutionnels, et tout simplement en fait de s’installer.

Est-ce qu’ils ne sont pas déjà installés ? Ils sont très clairement déjà installés, mais de consolider leur position comme acteur majeur dans l’écosystème des cryptomonnaies.

Donc Kraken, la conclusion encore une fois, c’est que leur introduction en bourse arrive à un moment ou un autre. Ce n’est qu’une question de temps. Personnellement, je ne suis pas pressé mais voilà. Ça continue d’avancer et de se renforcer.

Donc Kraken, exchange de cryptomonnaies. Évidemment, je ne te l’ai pas dit mais je pense que ça coule de source. Et là, les news, je peux te les quitter.

Alors, comme d’habitude, ma caméra saute. Elle arrive, elle re-disparaît. Il faut que je la réactive. Les joies de la technologie.

Passons à la prochaine news qui est Grey, une boîte nigériane passée par le Y Combinator en 2022, saison d’hiver 2022, qui permet donc de faire du transfert d’argent. Le site web, il est juste ici.

Je t’en ai déjà parlé plusieurs fois de cette boîte, je réduis un peu ma caméra, qui permet vraiment de s’adresser aux diasporas africaines qui sont aujourd’hui partout dans le monde, que ce soit justement au Canada, en Inde, aux Philippines, en Asie, partout en fait.

Aujourd’hui, les gens voyagent, travaillent de partout dans le monde, sont freelance. Et donc là, ils ont ouvert en fait un tout nouveau marché qui est celui du Canada, et ça c’est excellent puisque c’est un excellent, c’est un très très gros marché en fait le Canada.

Si tu es déjà allé au Canada, tu as dû voir qu’il y a énormément d’étrangers, d’immigrés, d’expatriés, appelles ça comme tu veux. 20 à 23 % de la population est en fait immigrés. Et donc le Canada, c’est évidemment un très très gros marché puisque tu as plein de gens qui veulent envoyer de l’argent soit depuis le Canada vers le pays, par exemple en Afrique. Ou soit qui bossent avec des sociétés canadiennes puisque les sociétés canadiennes peuvent avoir outsourcé certaines missions et bien à l’étranger, comme je le fais moi parfois sur des plateformes comme Upwork ou Fiverr, et donc on a besoin de payer.

Et donc là en fait, Grey c’est directement connecté à Interac qui est toute l’infrastructure, le rail de paiement canadien qui permet d’envoyer très très rapidement de l’argent. Et donc ça c’est vraiment une excellente nouvelle.

Comme on le voit ici, le Canada est la maison bien d’une très très grosse diaspora de plein de pays comme le Nigéria, l’Inde, les Philippines et plein de marchés émergents. Et ils ont besoin d’envoyer sur ce couloir de l’argent. Donc ça c’est une très très bonne nouvelle.

Grey, ça fait longtemps franchement que je n’ai pas eu de nouvelles en officiel. Je vois qu’ils sont extrêmement actifs et qu’ils avancent et qu’ils se développent. Ça fait vraiment longtemps.

Je me demande même si depuis 2022, je n’ai peut-être même pas reçu un seul update. Franchement, je suis quasiment sûr que je n’ai pas reçu un. Et pour autant, ce n’est pas grave.

C’est comme je le dis à chaque fois au téléphone à tous ceux qui veulent rejoindre Insolent Capital pour investir à nos côtés, il y a des boîtes qui communiquent très régulièrement. Il y a des boîtes qui ne communiquent pas.

Encore une fois, une start-up, c’est une vie à 200 à l’heure, 300 à l’heure. Ça va très très vite. Un fondateur, il n’a pas forcément toujours que ça à faire, que de faire des reportings, des updates pour ses investisseurs.

On aime bien les recevoir en tant qu’investisseur. Si ça fait longtemps qu’on a pas d’info, j’aime bien les demander. Mais je ne suis pas là pour faire le gendarme. La réputation est beaucoup trop importante pour passer pour l’investisseur relou.

D’autant plus, quand je vois dans la presse spécialisée ou sur LinkedIn, ils sont en train de bosser, ils sont en train d’avancer et que ça va dans le bon sens. Franchement, si je n’ai pas d’update, moi ça ne me dérange pas.

Donc je suis toujours en x1 sur le papier mais pour le coup, je sais que ça vaut bien plus que quand j’ai investi en 2022.

Ça, on peut quitter. On peut quitter. Ensuite, qu’est-ce qu’on a d’autre d’excitant ?

On a Solosuit, je t’en ai déjà parlé plusieurs fois. Solosuit permet de faire et bien on va dire un petit peu l’intermédiaire pour résoudre les problèmes de dettes qu’ont beaucoup d’Américains malheureusement.

Et bien on le voit tout en haut là sur le bandeau, on a Dr. Phil qui, je n’allais pas dire s’associer mais qui « valide » Solo puisque, si tu ne le connais pas en fait, Dr. Phil, c’est quelqu’un qui est très connu aux États-Unis, qui a une sorte de talkshow.

Donc en fait le mec il arrive sur scène, et enfin pas sur scène, mais il a une sorte de gros bureau. Je ne sais pas si j’ai préparé une vidéo. Oui, comme ça. Je vais te montrer. Et en fait tu as des Américains qui viennent et qui parlent de leur situation de la vie de tous les jours, de leurs problèmes. Et Dr. Phil va leur « apporter » des conseils comme un coach de vie.

Si tu as des problèmes avec ta fille, tu as des problèmes avec ton mari, avec tout, et bien Dr. Phil il est sur le coup. Il est là avec son talkshow et il donne son avis. Il y a fort à parier que tu as déjà vu passer des extraits cultes, des extraits un peu polémiques, des extraits « drôles ».

Et bon voilà, il a validé la mission de Solosuit et ça c’est génial. On va dire que c’est plus anecdotique mais c’est quand même, encore une fois, un signal assez puissant du travail qu’est en train de faire Solo, et de l’impact puisqu’ils ont déjà aidé, je crois, à résoudre des milliards de dettes.

Je ne sais pas si la stat elle est présente ici. Voilà, 3 milliards quasiment. 366,000 personnes déjà aidées. Et donc en fait, Solo arrive comme un intermédiaire.

Tu as un mec qui a une dette. Tu as une société, quelqu’un à qui on doit de l’argent. Et souvent la communication elle est rompue. Tu sais, c’est comme les impayés en immobilier par exemple. Et bien, la communication elle arrive à un moment où c’est rompu. On ne se parle plus. On n’arrive plus à se comprendre.

Et bien, Solo arrive et dit : « Écoutes, toi, tu n’as plus ton argent et toi, tu as une dette et il faut la payer. » Et donc on va trouver un entre-deux, et généralement, tout le monde est d’accord puisque le mec qui a la dette, il paye un peu moins que ce qu’il devait payer. Et celui qui était redevable de cette dette, finalement il récupère de l’argent qu’il pensait ne plus recevoir.

Et donc ils sont en train d’avancer très très bien. Chaque trimestre, la croissance est en augmentation et ils avancent très très bien. Et ce n’est pas surprenant dans un marché comme celui des États-Unis où tu as énormément de gens qui vivent en étant systématiquement endettés.

Ensuite, on a Platus. Platus, je n’en ai pas souvent parlé. Ils viennent d’annoncer officiellement leur levée de fonds. Pour autant, on a investi il y a déjà un petit moment, je crois, décembre 2024. Donc ça fait un peu plus d’un an.

Alors, au début, Platus, ils étaient partis sur le marché américain. Tu sais, très souvent les fondateurs étrangers comme ici des fondateurs allemands, souvent ils quittent leur marché original pour aller directement à San Francisco et pour développer leur start-up directement pour le marché américain.

Toutes les boîtes dans lesquelles on investit, tu peux le voir ici, ce ne sont pas des fondateurs américains. Ce sont tous des fondateurs indiens, arméniens, français. Qu’est-ce qu’on a eu ? On a eu des Caraïbes. On a eu, je ne sais même plus, mais ils ne sont pas du tout américains, mais ils vont tous aux États-Unis pour, et bien, innover.

Et là, c’est pareil avec Platus qui à la base devait partir aux États-Unis mais de ce que je comprends finalement, ils sont restés sur leur marché, on va dire, de la maison. Donc l’Allemagne. Ils sont en train de créer finalement tout. Alors, attends, je vais quitter ce que je n’ai pas quitté. Dr. Phil, merci.

Ils sont en train de créer toute une société qui permet d’incorporer une société très rapidement en Allemagne, de faire de la notarisation, d’avoir des documents avec une apostille, d’avoir des traductions certifiées, d’avoir de la compta intégrée. Vraiment toute une solution clé en main puisque je ne te l’apprends pas, l’Europe et sa bureaucratie, c’est extrêmement compliqué.

Donc comme ils le disent ici : « On a levé 3,3 millions de dollars pour construire l’infrastructure légale de l’Europe. » Donc ils commencent par l’Allemagne mais le but, c’est de se développer. Ils ont déjà des beaux partenariats avec Qonto, Sevdesk, Holvi, etc.

Donc si tu ne connais pas Qonto, je pense que tu connais quand même Qonto. Mais Sevdesk, ça doit être je crois… Holvi c’est en Finlande. Sevdesk je ne sais plus. Peut-être que c’est en Allemagne également.

Mais bref, ils ont des beaux partenariats, et c’est génial. Ils avancent également très très bien. Ils sont impressionnants pour l’instant dans leur exécution. Donc voilà, Sevdesk Allemagne et Holvi Helsinki. Donc c’est en effet Finlande.

Donc c’est génial. Deux fondateurs très talentueux qui sont en train vraiment de « révolutionner » l’infrastructure légale européenne, en commençant par l’Allemande.

Alors, je ne vais pas te mentir, de base ce n’est pas mon marché de prédilection l’Europe. Après voilà, on mise toujours sur des fondateurs. Il faut le savoir, c’est extrêmement important. En fait, au sein du Y Combinator, on investit d’abord dans des fondateurs plutôt que dans une idée, dans un projet. Ça, tout le monde te le dira à San Francisco.

On s’en fout presque que ce que fait un fondateur si le fondateur est extrêmement talentueux. S’il a déjà monté une licorne, il peut faire ce qu’il veut, je lui donne mon argent. Je résume un petit peu mais c’est presque ça.

Et donc les deux fondateurs, je ne vais pas trop faire le mémo complet, sinon on va y passer des heures. Mais ils ont déjà un très très beau background et ils ont bossé directement, on va dire côte à côte aux côtés de grosses licornes européennes. OK.

GoSats, On file, cette fois-ci, en Inde puisqu’ils viennent d’annoncer officiellement un nouveau tour de table, une série A de 5 millions de dollars.

Alors, GoSats, je t’en ai déjà parlé il y a un petit moment, je crois. Ça permet d’avoir une carte qui permet d’avoir du cashback initialement en Bitcoin. Bon, les Indiens aiment pour l’instant encore plus l’or que le Bitcoin. Vous savez, les Indiens, ils adorent l’or. Si vous ne le saviez pas, c’est vraiment l’actif de prédilection. Ils ont tous de l’or.

Et donc GoSats a développé également Bitcoin et or en cashback. Ils peuvent choisir. Et donc ça c’est génial, c’est un très très gros marché évidemment l’Inde. Tu peux aller dépenser chez Starbucks, Flipkart. Quoi d’autre qui est connu ? Vous pourriez connaître Uber évidemment, Zomato. Et ils ont annoncé donc une levée de 5 millions.

Donc la série A, c’est souvent le passage le plus compliqué pour une start-up. Une fois qu’une start-up elle a réalisé sa série A, généralement les taux d’échec, de faillite sont beaucoup plus faibles.

Alors, pour autant, on n’a pas eu de communication officielle, en tout cas pour l’instant, sur la nouvelle valorisation. Je pense que pour l’instant, on doit être en 1 quelque chose. On est en 1,07. Il y avait eu un petit mark-up je pense au tout début.

Mais globalement, s’ils ont levé 5 millions, on peut espérer une valorisation, je ne sais pas, autour de 40, 50 millions peut-être pour un marché indien. Donc ce qui nous ferait un multiple potentiellement de x2. À suivre.

Encore une fois si je n’ai pas l’information là maintenant tout de suite, ce n’est pas le plus important. Moi ce qui m’intéresse c’est de voir que ça avance. Il passe le cap de la série A. Ça dérisque notre investissement. Il y a de la croissance.

GoSats, c’est une boîte qui a quand même communiqué dans le passé. J’ai régulièrement eu des updates, mais sur cette levée de fonds pour l’instant, je n’ai pas encore eu d’infos. Et en même temps, elle date de 23 jours. Elle est tombée dans la presse il y a 23 jours.

On peut imaginer qu’elle date de quelques mois puisque, entre le moment où c’est dans la presse et le moment où elle est réalisée, il y a quand même souvent quelques mois comme on l’a vu avec Platus.

Finalement, ils viennent d’annoncer la levée de fonds. Mais elle a eu lieu il y a un peu plus d’un an, puisque pour le coup cette levée de fonds, c’est celle à laquelle nous on a participé.

Mais voilà, tout ça pour te dire qu’il y a des décalages temporels. C’est normal avec le venture capital, ce n’est jamais en instantané. Ce n’est pas comme la bourse où on a tout de suite une valorisation. Non, les start-ups, il y a toujours un décalage.

Parlons encore une fois d’une autre boîte indienne, Landeed, que j’adore. Landeed, qu’est-ce que ça fait ? C’est ni plus ni moins que la construction du cadastre indien. Donc, imagine être investisseur dans la construction du cadastre indien. C’est génial.

Pour l’instant, l’Inde, c’est un peu le bordel. Il y a des gens qui vont te dire : « Je suis propriétaire » et puis un autre qui va te dire : « Je suis propriétaire. » Il y a des documents qui sont perdus. On ne sait pas comment y avoir accès. « Est-ce que je peux construire, pas construire ? Est-ce que les mètres carrés là, je peux ? Est-ce que je peux faire ci ? »

Bon bref, en France, tout est organisé. En Europe, tout est organisé. Mais il y a des pays où, malheureusement, c’est un peu plus compliqué. Et c’est le cas de l’Inde où c’est un petit peu compliqué.

Et là, ils ont annoncé tout simplement avoir sorti un nouvel outil qui s’appelle « Terra » qui est une IA qui permet très rapidement d’aller plonger dans des milliers et des milliers, 500 millions. Voilà, c’est énorme. 500 millions de documents dans 22 langages. Puisque l’Inde, si tu ne le sais pas non plus, il y a énormément de langues et de dialectes dans 26 états.

Et donc en gros, c’est génial puisque, en fait, les mecs ils mettent leur adresse et ils savent tout de suite sur cette adresse s’il y a des dettes, s’il y a plusieurs propriétaires, ce qu’on peut faire concrètement, quelles autorisations on a besoin en fonction de tel état, etc.

Et Landeed, cette boîte que j’adore. Je pense qu’on est également en x1. Bon, j’adore toutes mes boîtes, évidemment. Ah non, on est en 1,75. Donc il y a dû avoir une petite levée de fonds.

Pardonnez-moi, c’est vrai qu’avec 107 boîtes en portefeuille, parfois j’oublie un petit peu ce qui se passe. C’est pour ça que c’est extrêmement important d’avoir un tableur qui traque tout. Celui que je vous montre ici, c’est vraiment une version simplifiée.

Mais le mien, il est à rallonge. Il y a, je ne sais pas, combien de colonnes. Il y a toutes les infos. Rien ne m’échappe. Et c’est obligatoire, puisque quand on a 107 start-up, on ne se rappelle pas forcément de tout.

Mais pour revenir sur Landeed, en tout cas, voilà ce qu’ils sont en train de développer. Et voilà. Par exemple, tu peux voir s’il y a encore des crédits. S’il y a un mec qui a abandonné une dette sur tel terrain, sur tel bien immobilier et ça c’est génial.

Donc Landeed, j’espère vraiment qu’ils vont aller au bout de leur idée parce que s’ils arrivent vraiment à être vraiment le cadastre indien, on va gagner beaucoup beaucoup d’argent. Et pour l’instant, de tous les compétiteurs, ils sont numéro 1. Ils sont numéro 1 de loin.

Ils ont reçu plus d’argent. 13 millions, ils ont levé en tout, je crois, là où le deuxième compétiteur a levé, je crois, 3, 4 ou 6 millions grand max. Donc pour l’instant, Landeed, de tous les concurrents, c’est celui qui est le plus respecté et qui est numéro 1. Donc ça c’est également extrêmement encourageant.

Alors pour ce mois-ci, je ne t’ai pas sélectionné une tonne de news. Ça a été un mois globalement plutôt assez calme. Je vais te parler, pour terminer, de deux boîtes.

On a Chaldal, notre boîte du Bangladesh. Rappelez-vous, j’étais même allé au Bangladesh. J’avais testé moi-même le service en commandant sur Chaldal. Une connerie, je ne sais plus, un Snickers ou que sais-je.

Bref, c’est une plateforme qui permet de commander des courses qui est très connue au Bangladesh. Tous les mecs avec qui j’ai pu échanger au Bangladesh connaissaient Chaldal, utilisaient régulièrement Chaldal.

Alors pourquoi je te parle au passé de Chaldal ? C’est parce qu’elle est morte, la boîte. Malheureusement, ils ont vécu un petit épisode douloureux qui les a plus ou moins éteints. Je ne peux pas encore tout dire. C’est confidentiel, notamment sur l’issue de ce qui s’est passé.

Mais en gros, ce qui s’est passé c’est que le Bangladesh a eu un épisode politique très compliqué les mois derniers. Il y a fort à parier que tu en n’as pas entendu parler parce que c’est un pays qui est loin de chez toi et qui ne t’intéresse pas forcément, mais ça a été très très compliqué d’un point de vue politiquement parlant.

Les banques sont à un stade vraiment pas terrible d’un point de vue, on va dire, voilà, elles ont connu des jours meilleurs. Les investisseurs locaux sont frileux et évidemment, les investisseurs internationaux le sont encore plus.

Et une boîte comme Chaldal, c’est une boîte qui fonctionne avec des dark stores donc pour être très très rapide dans les livraisons. Tu vois, malgré le fait qu’ils promettent dans une heure.

Généralement, les boîtes sur d’autres marchés, ça va être 20 minutes, une demi-heure, des choses comme ça.

Bangladesh c’est un marché tellement compliqué d’un point de vue logistique. Pour y être allé, c’est une galère pour se déplacer, c’est compliqué, c’est le chaos en permanence.

Donc c’est une boîte qui consomme énormément de CapEx, qui dépense énormément d’argent pour créer une infrastructure. Et malheureusement, ils n’ont pas réussi à relever des fonds. Et malgré le fait que c’était une boîte qui était déjà bien développée, mature, qui avait une valorisation à 9 chiffres, qui avait déjà convaincu le Y Combinator, puisque c’est une boîte du Y Combinator en 2015.

Bon, personne n’a voulu suivre dans les conditions souhaitées. Ce qui a fait qu’ils ont eu des retards de paiement sur des salaires. Il y a eu des protests devant le siège social de la boîte au Bangladesh. Et évidemment la confiance a été « perdue ». Il y a eu un impact médiatique.

Bon voilà, aujourd’hui, je ne peux pas tout te dire sur ce qui s’est passé. Je t’en reparlerai probablement. La boîte n’est pas morte, elle continue de vivre. Elle est toujours en activité et elle ne va pas mourir, elle va continuer de vivre.

Mais voilà, il s’est passé quelque chose qui ne fait pas plaisir en tant qu’investisseur. Sans parler des fondateurs qui ont bossé 13 ans sur cette boîte et qui ont cette issue très néfaste pour eux malheureusement.

Bref, voilà, tu as compris que ça ne sera pas l’exit du siècle pour nous. Tu as compris que ce n’est pas la boîte du portefeuille qui va nous faire gagner le plus d’argent à ce stade. C’est une boîte qui va continuer de vivre, puisqu’elle a, quand même, une issue positive en tant que boîte, pas pour les investisseurs ni pour les fondateurs. Et on en reparlera plus tard.

Encore une fois, bon, il n’y a pas de faillite actée. Ce n’est pas ce qu’on est venu chercher, mais c’est le jeu. Encore une fois, les amis, je sais que certains sont frileux sur les faillites et les échecs. Il en suffit d’une.

C’est-à-dire que sur les 107 boîtes, s’il y en a une seule qui fait le taf, toutes les autres peuvent faire faillite, on aura gagné de l’argent. Et je peux te dire que dans le portefeuille, on a plusieurs boîtes qui avancent très très bien.

Dont notamment ma chouchou du moment, Kapital, une boîte mexicaine qui est une banque mexicaine. Mais sans parler également de Kraken qui va évidemment nous faire gagner de l’argent. Et il y en a d’autres. Je ne sais pas si je peux forcément toujours dire lesquels vont le plus vite parce que c’est toujours un petit peu confidentiel et sans dire que j’ai un impact sur le marché.

Évidemment, je n’en ai aucun puisque je parle en français et que toutes les boîtes sont étrangères. Voilà, j’aime bien respecter mon devoir de confidentialité, c’est important. Mais voilà, on a plusieurs boîtes qui avancent franchement très très bien.

Donc voilà, en tout cas pour Chaldal. C’est dommage. On reste investisseurs. On reste actionnaires, mais sans espoir d’avoir grand-chose à la fin.

Pour parler de Aegis, c’est une boîte que j’aime beaucoup. C’est un investissement récent puisque ça a été fait il y a quelques mois. Aegis, juin 2025, il y a quelques mois. C’est une boîte qui permet de faire appel auprès des assureurs.

Vous savez quand on est un établissement de soins et qu’on veut se faire rembourser des soins, et bien les assureurs, leur métier, c’est de decline. C’est de dire : « Non. Ça, ça ne passe pas. On ne te remboursera pas parce que je ne veux pas te rembourser. Il y a la petite ligne. Il y a ci, il y a ça. » Donc les assureurs sont très forts pour ça.

Et Aegis permet de faire appel puisque c’est une catastrophe, évidemment. Il y a énormément de revenus qui ne sont pas encaissés par plein de boîtes et qui sont des revenus qui devraient tout à fait être encaissés. C’est juste que les assureurs sont encore une fois, malheureusement ou pas, rapaces.

Moi je suis dans les deux camps. C’est-à-dire que j’ai des assureurs cotés en bourse qui me versent des généreux dividendes, et en même temps, je comprends la problématique. Bon voilà, on est positionné sur les deux camps.

Je pense que les assureurs, en effet, abusent énormément, et qu’il y a des pertes, des manques à gagner énormes pour certaines boîtes, établissements de santé. Donc c’est ce que fait Aegis.

On a eu un update là, je pense. Il y a une semaine, il y a deux semaines. Et ça avance doucement mais sûrement. Donc pas de grosse news, mais c’était surtout l’occasion pour moi de te parler de cette boîte dont je ne t’ai, je pense probablement, jamais parlé jusqu’à présent.

2. Derniers investissements

Parlons de ce qui a été fait le mois dernier en termes d’investissement. Deux deals clôturés sur le mois dernier. Alors Terra, on en a déjà parlé. Aegis.

Le premier deal, c’est Chamber. Chamber, c’est une boîte géniale que j’adore. Alors, j’ai l’impression de dire ça pour chaque boîte, désolé les gars. Mais en gros, dans la course à l’intelligence artificielle, toutes les boîtes d’IA ont besoin de ce qu’on appelle des « GPUs », ce qui permet de faire tous les calculs autour de l’intelligence artificielle. Et il y a une rupture de GPU. Tu sais, les GPUs, c’est ce qui est commercialisé notamment par Nvidia.

Et donc aujourd’hui, ce qui se passe, c’est qu’au sein d’une entreprise, les GPUs sont inégalement répartis. Peut-être qu’une team va avoir énormément de GPU à disposition dont elle ne se sert pas de la totalité, et une team B ne va pas avoir assez de GPU et elle en a besoin. Elle est bloquée, elle doit attendre pour avoir de la ressource pour exécuter.

Et donc aujourd’hui le constat de Chamber, c’est de se dire qu’énormément des GPU utilisés par les entreprises sont sous-utilisés, sont sous-consommés. Certains sont en attente, d’autres sont sur-utilisés. Et donc plutôt que d’aller dépenser énormément d’argent, puisque ça coûte très cher les GPU, auprès de Nvidia, qui, de toute façon Nvidia dit qu’ils sont en rupture, et qu’ils n’arrivent pas à suivre, et qu’il n’y en a pas en fait. Et bien, Chamber dit : « On va optimiser vos GPU existants pour faire en sorte que, et bien, tout simplement, votre infrastructure soit optimale. »

C’est-à-dire que, à quoi ça sert d’aller racheter de nouvelles machines, de nouveaux GPU, si en fait tu as largement de capacité mais qu’elle est mal utilisée ? Donc c’est l’objectif et bien de Chamber d’avoir une infrastructure en autopilote pour optimiser les GPU.

Donc peut-être que certains d’entre vous n’ont littéralement rien compris à ce que je viens de raconter. C’est un deal très très tech. C’est très très spécifique, mais en tout cas, c’est ce dans quoi on a investi.

Et le deuxième investissement c’est Sitefire. Alors je ne te l’apprends pas non plus. Dans l’IA, et bien aujourd’hui, il faut être visible. C’est-à-dire que les IA commencent à citer des noms de marques, d’entreprises.

Que ça soit DeepSeek, ChatGPT. Que ça soit Claude, que ça soit Perplexity, etc. Et bien, il faut, en tant que marque, être citée. Avant, il fallait être listée dans Google. Maintenant, il faut être citée dans une conversation.

Et donc, c’est ce que fait Sitefire. C’est ce qu’on appelle le « GEO », à l’opposé du « SEO » qui était pour Google. Le GEO c’est pour tous les agents IA, comme ici Claude, etc.

Et donc et bien, il y a des algorithmes. Il faut comprendre comment on peut faire pour être cité. Qu’est-ce qui fait qu’on n’est pas cité en tant que marque ou en tant qu’entreprise. Donc c’est ce que fait Sitefire. Identifier tout ça, créer du contenu, identifier aux agents IA pour ChatGPT, etc.

Et c’est encore une boîte géniale puisqu’en fait, le GEO ça n’existait pas il n’y a ne serait-ce que 18 mois. C’est une toute nouvelle compétence. C’est comme si on investissait aujourd’hui dans le SEO en… C’est arrivé en 2003, 2005 le SEO. Donc, c’est comme si on était au même stade pour le SEO mais pour le GEO, donc pour ChatGPT, Claude, etc. Donc, évidemment un deal que j’aime énormément aussi.

3. Actualité hot

Alors quelle est l’actualité hot ? Pour éviter de me répéter sur mes boîtes que j’adore. L’actualité hot, c’est qu’on a fait donc trois deals au sein de la saison d’hiver du Y Combinator. La saison de printemps, elle arrive à grands grands pas. Il y a déjà 107 boîtes qui ont rejoint le batch.

Il y en a probablement plus ou moins autant qui vont encore rejoindre dans les prochaines semaines. Puisqu’il y a 20.000 boîtes qui ont postulé, et 200 qui seront, environ, acceptées pour cette nouvelle saison. Donc voilà, ça arrive à grands pas.

Au programme, toujours la même chose. Encore, et toujours, énormément d’IA pour à peu près tout dans différents secteurs. Et on commence même à voir de l’IA pour ton IA. C’est juste affolant.

On est en train de toucher à tout, toutes les verticales, tous les secteurs. Tout ce que tu peux imaginer est en train d’être révolutionné par l’IA. C’est pour ça que je te dis ici, il y a une énorme révolution en cours.

Je te le disais dans une autre vidéo que j’avais tournée en Indonésie où je te disais qu’il y a énormément de gens qui vont devenir millionnaires et milliardaires grâce à l’IA. Il y a même probablement une personne qui va réussir à devenir milliardaire toute seule grâce à l’IA.

C’est, et d’ailleurs, le Y Combinator l’a dit, et a investi dans une boîte où le mec, son but est de devenir milliardaire tout seul, sans salarié, sans employés. Juste avec de l’IA en tant qu’agent et « salariés ».

Donc, c’est énorme ce qui est en train de se passer. Certains ne se rendent pas compte. Certains pensent que ChatGPT c’est juste un « Google bis » à qui on peut demander deux, trois conneries. Il se passe des choses colossales dans l’industrie.

Il y a une déflation de la valeur du travail. On n’a plus besoin des humains. Ils sont en train de se faire licencier à vitesse grand V. Et c’est effrayant pour certains qui n’ont pas d’actifs.

Encore une fois, il faut vraiment que vous ayez des actifs que ce soit, voilà, de la crypto, des actions en bourse, des start-up, des parts dans plein de choses parce qu’on est vraiment, je pense, sur un très très gros changement de paradigme, et ça va faire très très mal à certains.

Il y a deux boîtes que j’ai repérées là. Alors, je ne dis pas que je vais forcément vouloir investir dedans. J’ai vu que très peu de choses au sujet de ces boîtes.

Mais il y a Klaimee. Klaimee, ça permet d’assurer tes agents IA. C’est-à-dire qu’aujourd’hui, tes agents IA, tu leur donnes beaucoup de pouvoir. Tu leur permets de faire beaucoup de choses. Parfois même de dépenser de l’argent, de faire des actions, de faire des choses. Il va falloir les assurer parce que peut-être qu’à un moment ou à un autre, ils vont faire des conneries.

Et c’est déjà le cas. On a vu, déjà, des agents IA prendre « trop la confiance », faire des choses au-delà de ce qu’elles auraient dû faire et donc il va falloir assurer tout ça. Donc ça, c’est extrêmement stimulant, intéressant comme sujet.

On a également la possibilité de louer un humain. C’est-à-dire que là, c’est le monde inverse. C’est-à-dire qu’aujourd’hui, les IA font des choses pour nous, mais elles vont devenir tellement autonomes qu’il y a un moment ou un autre, c’est elles qui vont louer les humains pour faire des choses qu’elles ne peuvent pas faire toutes seules.

Comme par exemple, je ne sais pas, voilà. J’ai besoin d’un photographer in LA pour 200 $. C’est juste fascinant de voir à quel point le monde est en train de changer. Donc les amis, faites partie de cette révolution. Je pense que c’est la meilleure des choses à faire puisque si vous n’en faites pas partie, à mon avis, ça va faire très très très mal.

Donc encore un batch qui promet d’être fascinant, les amis. Et évidemment, on va se positionner sur ce batch puisqu’on se positionne sur tous les batchs.

4. Questions – Réponses

Alors, j’ai eu deux questions au téléphone là, il y a ne serait-ce que je crois 2 jours ou 3 jours. J’ai eu un client, enfin un membre qui a rejoint 2 heures plus tard le club pour faire des investissements au sein d’Insolent Capital à nos côtés.

Il m’a dit : « Est-ce que tu n’as pas peur de ne faire que des deals IA ? » Alors, justement non. C’est vrai que tous les derniers deals qu’on a fait récemment, il y a toujours de l’IA. Mais en fait, comme je disais, déjà on ne peut pas éviter l’IA. On va faire quoi ? Qu’est-ce qu’on va faire en fait ? Aujourd’hui, c’est vraiment l’IA qui est en train de transformer le monde entier. Donc, il faut évidemment être dans l’IA. Et surtout, on est en train de faire de l’IA mais dans plein de secteurs.

Si tu regardes juste auparavant, je t’ai cité Sitefire donc qui fait, tout simplement, on va dire du référencement. Je t’ai cité Chamber qui fait de l’optimisation d’infrastructure tech.

Auparavant, on a pu faire du marketing ici. On a pu faire du laboratoire ici. On a pu faire de la comptabilité. On a pu faire du coding. On a pu faire une banque. On a pu faire du « vibe coding », si je vulgarise à mort. On a pu faire l’industrie du voyage et du transport, l’industrie de la santé, l’industrie de la compliance bancaire. Bref, on a fait tout un tas de secteurs.

Donc c’est ça le plus important. C’est de diversifier dans tout un tas de secteurs, tout en faisant de l’IA.

Et la deuxième question très intéressante, ça a été : « Si le SPV il est américain, quelle est la retenue à la source côté américain, d’un point de vue fiscalité lors d’un exit ? »

Donc en fait pour te rappeler, un SPV, c’est vraiment la structure qu’on va créer avec Insolent Capital pour prendre des parts dans la start-up.

Ici, ce sont tous les investisseurs en haut, donc tous les membres d’Insolent Capital qui investissent du capital dans un véhicule qui s’appelle donc un « SPV », un « special purpose vehicle » qui a la forme d’une LLC américaine, une société américaine.

Et ensuite, cette boîte qu’on a créée ici, où on est tous actionnaires au prorata de l’investissement qu’on a réalisé. Si on investit 100.000 $ et que tu as mis 1.000 $, tu détiens 1 % de cette LLC. Et cette LLC, elle va investir in fine dans la start-up. Okay ?

Et ici, c’est un extrait de mon livre « La magie des start-up » que tu peux retrouver dans la barre de la description. Et bien, je dis cela.

Pour revenir sur le SPV, son seul et unique objectif, c’est de prendre une participation dans une start-up, rien de plus. C’est pour cela que c’est un véhicule extrêmement simple d’utilisation et très peu coûteux puisqu’il ne se passe globalement rien si ce n’est au départ pour collecter l’argent des investisseurs et investir dans la start-up, et à la fin pour dissoudre le SPV et éventuellement distribuer les profits. Entre les deux, il ne se passe rien.

S’il y a une distribution à la suite d’une introduction en bourse ou d’un rachat de la start-up, le SPV récupérera les fonds, les redistribuera aux investisseurs puis sera clôturé puisqu’il n’a plus de raison d’être.

On dit qu’un SPV est un « pass-through vehicle », excusez-moi l’accent, ce qu’on peut traduire en français par un « véhicule transparent ». Cela signifie que les revenus et les pertes sont directement transmis aux investisseurs proportionnellement à leur participation sans être d’abord imposés au niveau du SPV. Cela évite donc la double imposition.

Le SPV ne paye donc pas d’impôts. Chaque investisseur individuel déclare sa part de revenu ou de perte dans sa propre déclaration de revenu afin d’être imposé à un niveau individuel en fonction de sa résidence fiscale.

L’utilisation d’un SPV permet donc d’éviter à la start-up d’avoir des centaines ou des milliers d’investisseurs. Plutôt que d’avoir tous ces petits mecs, ici, sur la table de capitalisation, et bien la startup n’a qu’un seul actionnaire, c’est le SPV.

Et à la place, la start-up n’aura qu’un seul actionnaire, le SPV en question, c’est bien plus simple ainsi. Okay ?

Donc en gros, la fiscalité, elle est assumée à ton niveau, au niveau de ta résidence fiscale et en fonction de qui a investi. Est-ce que c’est toi nom propre ? Est-ce que c’est ta société, ta holding ? Est-ce que c’est une société aux États-Unis, au Panama, au UK, à Dubaï, je n’en sais rien.

Ensuite, c’est toi qui vois avec ta propre fiscalité, mais les États-Unis ne feront aucune retenue à la source. Voilà, peut-être que cette question faisait suite aux dividendes. C’est vrai que quand on investit dans les actions à dividendes américaines, il y a 15 % de retenu à la source.

Mais quand il y a une distribution d’un bénéfice suite à un investissement dans une start-up, ce n’est pas considéré comme un dividende. Donc c’est pour ça qu’il y a pas de retenu à la source.

5. Instant promo

L’instant promo les amis, “La magie des start-up”, mon livre de 552 pages. Je vous invite vraiment à le lire avant de rejoindre Insolent Capital, et avant d’investir tout simplement dans des start-up. Vous comprendrez tout sur cette classe d’actifs en large, en long et en travers comme je le dis, comme j’aime bien le dire.

Donc voilà, vous êtes déjà très nombreux à l’avoir lu. Donc n’hésitez pas à le lire, c’est vraiment la première étape. Et ensuite Insolent Capital, tout simplement pour investir à nos côtés dans des start-up du Y Combinator. Puisqu’on investit uniquement dans les start-ups du Y Combinator.

Vous scrollez, vous scrollez, vous scrollez et vous allez être en mesure de pouvoir réserver un appel avec moi tout en bas de la page pour pouvoir en parler de vive voix. Et je vous mets même le numéro de téléphone, pourquoi pas, dans la barre de la description. Comme ça, on pourra si vous le souhaitez, faire un appel de vive voix pour voir si, et bien, le club est quelque chose qui peut vous correspondre.

6. Témoignage

Ensuite, petit témoignage pour terminer avant de vous dire au revoir. De Franck : « Impatient de le lire. J’ai fini récemment “La magie des startup”. Livre à lire absolument pour quiconque veut découvrir et comprendre cette classe d’actifs. Et je vais lire “La magie des dividendes” qui d’après certains retours sont top. » Merci Franck.

Et puis ici, on peut voir tous les membres d’Insolent Capital qui se sont positionnés sur le dernier deal. Donc Raphaël 6ème deal, Enzo 16ème deal, Mathieu 20ème deal, François 7ème, Anthony 4ème. Bref, ça avance.

Chacun est en train de construire son portefeuille doucement mais sûrement. Et c’est le plus important, c’est de planter le plus de graines de façon à avoir et bien cette start-up qui va produire la quasi-totalité de la performance pour suivre ce qu’on appelle cette fameuse loi de puissance. Les amis, sur ce, je vous dis rendez-vous le mois prochain pour un nouvel update au mois de mai.

Ciao ciao !